午评：5.5万亿资金候场 高盛：明年涨10%

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　　大盘低开低走三主因

　　相信跟踪笔者博客的投资朋友都知道，近两天的博文笔者都是以提示风险为主，在早盘博文《大盘重回3600点注意三大问题》中笔者提出观点“大盘重临3600点面临三大技术压力，所以如果没有重大利好支撑的话，是很难向上突破打开进攻格局的，当前还是需以防范风险为主。”结合早盘股指低开震荡走低的走势分析来看，主要有三大因素遏制了大盘进攻动能，最重要的是当前大盘震荡格局未改，短差操作还是以高抛低吸操作为主。

　　主因一：弱反弹面临强阻力。在前文笔者已经反复提示过当期大盘虽然保持四连阳进攻状态，但是还是属于弱反弹，那么面临3600点上方的强阻力，大盘今日低开低走实属正常，投资朋友近期一定要保持逆向思维，涨高了要走，跌多了记得买回来就好了。

　　主因二：权重股集体表现低迷。今天权重股表现低迷，可见单靠国家队资金护盘推动，是很难形成强攻格局的，所以市场还是需要构筑良性的进攻结构，当前急需领涨板块和热点发散效应出现，只有这样才能吸引资金入场做多，从而推动大盘持续稳定的走强。

　　主因三：新一轮打新盛宴即将开席。证监会官方微博发布消息称，前期暂缓发行的剩余18家首发公司中10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作，这10家企业及其承销商，将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股意向书。新一轮打新盛宴即将开启，市场资金分流压力未减，大盘直接突破进攻可能性较低，短线有望延续弱势震荡格局。

　　欧阳看盘博客

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　　关口震荡迎来绝佳抄底良机

　　周五，受外围市场低开的影响沪深两市双双低开，分时小幅回踩之后继续在10日均线附近展开震荡，不过从本周四连阳的走势来看，大盘当前做多势头还是比较强劲的，因此可继续看多，另外随着打新资金的陆续解冻，市场将迎来新的资金进行补给，经过四连阳之后市场人气也得到提振，不排除这些打新资金选择盘中低点的时候入场抄底，主力经过低位震荡吸筹之后必将酝酿暴力拉升。

　　大盘自上周五放量杀跌之后，本周市场连续拉出四连阳对市场进行修复，而且每一次拉升都能够看到保险以及银行等大盘蓝筹的身影，这暗示了市场中已经出现无形之手展开了托底动作，而且经过上周五的暴跌之后，很明显有资金入场，而且这些资金能够强势撬动蓝筹，说明了他们对于后市行情的坚定看好，而且近期盘面上呈现中小市值与权重共舞的局面，个股经过暴跌之后也出现了强势反弹，市场的修复行情正有序进行之中。

　　笔者层多次提示大盘当前中期处于一个上行通道之中，短线处于上行之中的回调阶段，而且大盘经过四连阳之后短线面临着缺口、巨阴顶部以及年线等三大压力的压制，分时必将展开一波洗盘动作，但是这个点位笔者认为更多的是清洗短线获利盘，经过反复震荡之后上方3700点位的压制已经明显减弱，大盘很有可能在连续震荡之后展开暴力反攻。

　　而今日作为本周最后一个交易日，短线抄底的资金有获利兑现的需求，而打新资金的回归又有些想入场抄底的意思，两路资金今日盘中将会出现一个交汇点，因此最对于今日的操作策略，笔者认为如果你是打新归来的投资者不如在盘中回撤的时候小仓位进场，参考点位在30日线附近，不过如果你是短线获利者大可在3600点附近做一下减仓动作。

　　股海行者

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　　源达投顾午评：短线反弹可以延伸至3天左右

　　周三上演一场涨指数杀个股的分化局面，此种“二八分化”格局让小伙们心里拔凉拔凉的。周四早盘，市场却出人意料的将风格转换过来，大盘股不再唱独角戏，题材股也全线爆发，创业板指更是一改近日颓势，收盘大涨3.63%。而今日受外围股市普遍大跌的影响，沪深两市全线低开，沪指低开后借助外部利空回踩了一下10日线，而后缓慢震荡上行，创业板走势较稳，维持震荡上扬走势。盘面上旅游酒店、仪器仪表、造纸印刷等行业板块涨幅居前，蓝筹板块明显调整，金三胖领跌盘面，石油、钢铁、房地产紧随其后，拖累主板上行。

　　12月2日融资融券余额收于11929.09亿元，环比下降了逾43亿元。不过，融资买入额在逐日连降之后初现升温势头，权重蓝筹股企稳的情况下，周四中小盘股也开始强势反弹，市场赚钱效应明显提升，这有助于两融余额逐步回归上升通道。消息称监管层有意维稳A股，年后新股发行节奏或将放缓。根据上交所的安排，预计在12月中旬完成IPO新规业务流程改造。A股熔断机制方案已确认，将于元旦假期后正式推出。熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

　　沪指日线均线空头排列，短线大盘正处于上有半年线压力，下有60日均线强支撑的区间运行。小时级别图MACD指标金叉发散欲突破零轴，彰显多方的强走势。创业板一改往日颓势强势上涨，目前处在B浪反弹中，获得5日线和30日均线的强支撑，向10日均线进发。创业板60分钟图KDJ指标均线多头排列，MACD指标进一步发散，逐渐拉伸的红柱也是透露出多方力量渐渐增强的态势。

　　总之，大盘在昨日顺利突破5日均线后，短线反弹可以延伸至3天左右。但是由于量能不济，反弹空间受到压制。沪指围绕3550点开始窄幅震荡，金三胖全线大幅调整抑制主板节奏，但是题材上不乏结构性机会存在。操作上建议投资者不要盲目追涨杀跌，控制好手中仓位。

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　　海通证券：明年5.5万亿资金候场 牛市格局不变

　　海通证券荀玉根团队发布研报，对2016年市场作了展望，海通认为，在利率不断下行的背景下，机构投资者资产配置转向股市不变，资金继续流入股市，幅度比15年温和，市场有望从激情走向温情。

　　海通证券预计，2016年新增入市资金约5.5万亿，包括银行理财和私人银行配置资金2万亿、保险社保和养老金入市资金6300亿、储蓄搬家2.7万亿、海外资金1700亿；预计16年资金需求2.2万亿，算下来，16年资金净流入预计约为3.3万亿，目前流通市值20万亿，资金供给大于需求，因此，维持牛市格局不变的观点。

　　研报全文：

　　跌宕起伏的2015年即将过去，展望2016年市场，到底有多少资金能流入，是市场关心的焦点问题。回顾过去三年可见，市场涨跌与资金流动相生相长，股市由13年存量资金博弈到14年增量资金入市，再到15年上半年场外资金疯狂入市，伴随着股价不同的表现。展望16年，在利率不断下行的背景下，机构投资者资产配置转向股市不变，资金继续流入股市，幅度比15年温和，市场有望从激情走向温情。

　　1.不同的资金流，不一样的股市

　　股市涨跌与资金流动相生相长。股市涨跌伴随着资金的流入流出，资金供需分析很重要。从投资者结构角度出发，可以把资金流入归为四个方面：散户资金(银证转账)、杠杆资金(融资余额)、机构资金(基金、保险等)、海外资金(沪港通等)。资金流出可以跟踪三个方面：股市融资(IPO和再融资)、交易费用(印花税和交易佣金)、产业资本净减持。下面我们对过去三年市场涨跌和资金流入流出做个简单回顾。

　　2013年资金供需整体均衡，是存量资金博弈市场。2013年资金流入和流出的规模均较小，全年资金流入3784亿，主要流入项为银证转账2048亿和融资余额增加2578亿，资金流出5504亿，主要流出项为再融资3910亿，资金净流入-1721亿，资金供需较为均衡，略有流出。在存量资金博弈的市场里，投资者倾向于卖蓝筹买小票，同期上涨综指下跌6.8%，上证50下跌15.2%，创业板指数上涨82.7%

　　2014年下半年开始增量资金开始入场，市场走牛。2014年股票市场资金流入18840亿，是2013年资金流入规模的5倍左右，资金流入主要来自于银证转账和融资余额的增加。受再融资扩大和产业资本增减持的影响，资金流出也有所扩大，为9977亿。资金净流入8863亿，上半年净流入1254亿，下半年净流入7609亿，增量资金入市主要发生在下半年，7月在改革预期上升和沪港通刺激下，存量资金博弈演变为增量入市，尤其是11月21日降息后资金入市加速，全年上证综指上涨52.9%、创业板指数上涨12.8%。

　　2015年资金疯狂入市。2015年上半年市场上涨和资金入市形成正循环，银证转账最大规模达4.69万亿，融资余额创下2.3万亿的天量，公募基金最多一个月发行2491亿，上证综指和创业板指最高涨幅分别为60.1%、174.5%。615去杠杆引发的股灾和8月中汇率贬值引起的第二波大跌，一度让资金不断流出市场，场内融资余额最低降至9040亿，8月底央行“双降”后，市场情绪逐步变化，融资余额9月开始止跌回升，银证转账10月开始走平，11月回升，基金发行缓慢恢复。到目前为止资金净流入44016亿，上证综指上涨6.9%，创业板指数上涨80.4%。

　　2.展望2016年：还是钱多

　　资金流入1：银行资金配置性需求，预计2万亿。银行有两个部门对股票有配置性需求：银行理财和私人银行。截止到今年9月银行理财产品规模为20万亿，比2014年底的15万亿增加了5万亿，平均每个月增加5600亿。依此估算，2015年底银行理财21.7万亿，2016年末有望达到28.4万亿。目前银行理财产品的股票配置比例只有6%，若明年提高到10%(参考保险配置13%的比例，因为银行理财资金更注重安全性，按10%计算)，未来增量资金有望达到1.54万亿。私人银行管理高净值客户资产， 2015年10家银行中报披露了私人银行资产规模，共计4.5万亿，较2014年末增长约25%。这10家银行总资产规模76.4万亿，占整个银行业总资产的40.5%，以此估算私人银行资产规模10万亿，预计2016年达14万亿，参照保险资金13%的权益配置比例，可带来增量资金5000亿。

　　资金流入2：保险、社保、养老金配置性需求，预计6300亿。目前保险资金余额为10.4万亿，15年同比增长19%，14年同比增长21%，假设16年保险资金规模增速为20%，保持目前13%的权益配置比例，增量资金大概在2700亿。14年末社保基金资产总额为1.54万亿，13年末1.24万亿，过去三年复合增长率为20%，保守估计16年末社保基金能达到2万亿的规模。社保基金投资股票上限40%，目前20%左右，保持此比例，新增入市资金600亿。人社部称将于2016年启动实施基本养老保险基金投资运营工作，预计明年养老金将会分批入市。2014年末基本养老金结余3.5万亿，扣除预留支付资金外，可投资资金预计3万亿左右，《基本养老保险基金投资管理办法》规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%，参照目前保险资金投资股票比例13%，社保基金20%，保守假设养老金投资股票比例10%，则会带来入市资金3000亿左右。

　　资金流入3：居民储蓄搬家，潜在资金2.7万亿。根据历史统计，居民储蓄增速与M2增速大致相同。但在06-07年以及09年牛市中，居民储蓄增速都远小于M2增速，反映牛市中居民储蓄向股市搬家的现象。在震荡市中，M2与居民储蓄增速之差一般在三个百分点以内，而07和09年牛市中其均值达到6%-9%，高点超过15%，说明股市可以分流3%以上的储蓄存款。目前我国储蓄存款54万亿，如果股市存在持续的赚钱效应，参考以前大类资产配置思路，未来储蓄搬家的规模大概在5%左右，则预计约有2.7万亿储蓄存款流入股市。14年银证转账8046亿， 15年为30281亿(截止到11月末).

　　资金流入4：海外资金流入，潜在资金1700亿。根据MSCI观点，未来A股将有望纳入新兴市场和全球市场指数两个指数系列。目前，新兴市场、全球市场指数仅包含港股和B股，权重分别为18.8%、2.4%，按照MSCI测算，完全纳入A股后，MSCI新兴市场指数、全球市场指数分别增加A股权重15.7%、2%。14年底全球追踪MSCI新兴市场、全球市场指数的资产分别为1.5万亿和2.1万亿美元，静态测算新增A股配置资金2652亿美元。按照期初10%的折算比例测算，增量资金为265亿美元，折算为1700亿人民币。

　　16年资金流出预计2.2万亿。证监会明确表示16年会进一步扩大股权融资规模，并尽早实行注册制。14年IPO和再融资规模分别为613亿、6882亿，尽管15年下半年IPO和再融资受股灾限制，全年仍分别有1406亿、9144亿，考虑16年股权融资进一步扩大，预计16年IPO和再融资能分别达到4000亿、10000亿，合计14000亿。印花税和交易佣金为交易金额的千分之一和万分之六，14年全年交易金额为73万亿，15年为238亿(截止到12月2日)，预计2016年交易金额200万亿，交易费用可能达到3200亿。产业资本净减持14年为1299亿，15年为2646亿，7月初政策救市要求大股东半年内不能减持，积压了很多减持筹码，预计16年产业资本净减持将超过5000亿。

　　3.股权投资大时代，资金继续流入

　　资本市场大发展期，利率下行助推机构投资者资产配置转向股市。经济转型需要大力发展资本市场，充分发挥资本市场直接融资功能，这有利于降低企业融资成本，也有利于新兴行业的快速发展。对比国外融资结构，中国直接融资比例太低，只有18%，而美国为80%，未来发展空间巨大。利率下行使得各种固收类产品的收益率都出现趋势性下降，货币基金收益率从2013年的4.9%降至2.8%，1年期AA企业债、1年期理财产品的收益率也分别下降至4.0%、3.6%。而金钱无眠，大量资金尤其是机构投资者有资产配置需求，增量资金入市的趋势强化。个人投资者角度，目前国内股票占家庭资产比例仅为3%，8.8万亿。而美国家庭资产结构中股市占比达32%，随着直接融资代替间接融资，房地产投资时代过去，股权投资大时代正在路上。

　　资金继续净流入，股市从激情到温情。根据我们以上分析，预计16年新增入市资金约5.5万亿，包括银行理财和私人银行配置资金2万亿、保险社保和养老金入市资金6300亿、储蓄搬家2.7万亿、海外资金1700亿；预计16年资金需求2.2万亿，包括IPO4000亿、再融资1万亿、交易费用3200亿、产业资本净减持5000亿。则16年资金净流入预计约为3.3万亿，目前流通市值20万亿，资金供给大于需求，牛市格局不变；但相比15年4.4万亿的资金净流入，年初流通市值14万亿，16年资金流入将会更加缓和，股市有望从激情的疯牛走向温情的慢牛。

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　　高盛：沪深300指数明年潜在涨幅10%

　　刘陈杰等分析师预计，A股2016年将有正回报，沪深300指数2016年年底目标位4000点，更爱“新中国”板块。恒生指数目标位24000点，恒生国企指数10500点。中国新闻网

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　　媒体：A股熔断机制2016年元旦后正式推出

　　报道称，A股熔断机制方案已确认，将于元旦假期后正式推出。接近监管部门的人士表示，征求意见期间业界反映的问题集中在熔断时间以及触发熔断的阈值等，主要考虑的是之前的版本对交易连续性影响较大；正式公布的熔断机制在这些问题上作了一些相应修改，比如触发熔断后的停市时间有所缩短。

　　上交所方面已于11月14日进行了指数熔断项目全网测试，为配合上交所测试，中国证券登记结算有限责任公司统一账户平台于11月14日全天暂停对外服务，2015年11月15日9:00予以恢复。

　　对于熔断机制，证监会新闻发言人张晓军27日表示，前期两个交易所向社会公开征求意见，将充分征求市场意见的基础上对相关规则进行调整，目前还在履行相关程序，将在完善必要程序向市场发布。

　　在今年6、7月份股灾发生后，上交所、深交所和中金所发布关于就指数熔断相关规定公开征求意见通知。通知称，经中国证监会同意，上交所、深交所和中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。根据通知，设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次。

　　什么是指数熔断机制？

　　熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。国外熔断制度有“熔而断”和“熔而不断”两种表现形式。“熔而断”是当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易；“熔而不断”是当触及熔断点后，在随后的一段时间内继续交易，但报价限制在熔断点之内。

　　A股指数熔断机制总体安排是：当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。

　　新浪网

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　　高盛大摩瑞信为何一致看空明年美股

　　[摘要]2016年美股会怎么走？各大投行给出的答案是不要指望高收益，大摩甚至任性地表示，不确定能不能用逻辑解释，就是感觉不太妙。

　　腾讯财经特约自媒体环球老虎财经(ID:laohucaijing01) 作者：仇烨

　　2016年美股会怎么走？各大投行给出的答案是不要指望高收益，大摩甚至任性地表示，不确定能不能用逻辑解释，就是感觉不太妙。

　　继高盛、大摩等诸多投行之后，瑞信也加入了日益壮大的唱衰2016年美股的行列。瑞信表示，“我们对待股市的策略是2008年以来最谨慎的，并且我们将2016年中及年底的标普500预期目标下调至2,150。”

　　瑞信看空2016年的美股，主要基于以下5个理由：

　　1.美股目前的估值与公允价值是吻合的：这是5年来，美股首次符合我们偏爱的两种估值模型所计算出的公允价值。股市的风险溢价为5.4%。根据我们的市盈率公允值模型，标普500的目标市盈率为16.9x，而当下为16.6x，也就是说只有2%的上行空间了。

　　2.宏观不利因素增加：2016年，全球股市都面临着2大不利因素：1)中国对世界经济的重要性越来越大，过去5年中，中国对全球GDP增长的贡献达到了40%，但当下中国面临着增速放缓；2)美联储将进行9年半以来的首次加息。从历史来看，美联储在一段时间内的首次加息平均导致股市7%的资金流失，不过这不是牛市的终结，相反，首次加息后的6个月内，股市平均上涨了2.2%。但这次的风险在于，此前的首次加息从没有来得这么迟。

　　3.盈利增长势头、信用利差和股票回购：美国企业的利润已经见顶，盈利增长势头接近4年低位；信用利差持续上升，逼近了经济危机前的水平；股票回购的表现也不如人意。

　　4.从资本向劳动力的转移：工资水平持续上涨(尤其是美国和英国)，因此GDP中的利润份额从峰值下降。这一趋势的背景是英国、美国和日本等国的政府鼓励提高最低工资。企业盈利能力面临的其他挑战包括政府试图堵上企业税收漏洞等。

　　5.自下而上的担忧：没有哪个时候像现在一样，有这么多行业同时面临着监管、新兴市场等诸多风险(包括终端市场疲弱，及竞争等威胁)。而且我们认为来自中国企业的竞争威胁被低估了。

　　为什么这么多投行集体唱衰美股？

　　在美联储加息预期、大宗商品持续疲弱以及全球经济增速缓慢的背景下，各大投行对2016年美国股市的预期似乎都不乐观，最乐观的预期也只是温和上涨：

　　高盛

　　2016年底目标：2,100

　　2016每股盈利预期：$120

　　2015年底目标：2,100

　　“我们预计2016年，标普500指数会连续第二年原地踏步，我们预计2016年底的目标为2100，也就是比目前的水平上涨1%，2015年与2014年底相比，标普500也只上涨了1%。” David Kostin写道。

　　美银美林

　　2016年底目标：2,200

　　2016每股盈利预期：$120

　　2015年底目标：2,200

　　“我们预计2016年美国的大盘股温和上涨，我们认为在未来12个月内出现衰退的可能性很小，不过估值已经从之前的低点反弹到了正常水平，预计收益率不高。”Savita Subramanian写道。

　　瑞银

　　2016年底目标：2,275

　　2016每股盈利预期：$126

　　2015年底目标：2,225

　　“在没有不可预见的外部冲击或衰退的情况下，如果营收继续改善，2016年美股应该会上涨。不过，我们预计股市会继续波动，也就是说风险会更大，不论是上涨还是下跌。”Julian Emanuel写道。

　　瑞信

　　2016年底目标：2,150

　　2016预期：增长6.8%

　　2015年底目标：2,225

　　“我们认为我们已经处于牛市的后期，未来股市面临着更多不利因素，包括估值、不确定的宏观环境、自下而上的的干扰、疲弱的盈利增长势头以及市场宽度下降等。”Andrew Garthwaite写道。

　　巴克莱

　　2016年底目标：2,200

　　2016每股盈利预期：增长4%

　　2015年底目标：2,100

　　“我们的宏观逻辑很简单，我们认为美国的利率会上升，导致美元走强，压低每股收益和回报率。我们预计每股盈利会增长4%，标普500增长5%。”Jonathan Glionna写道。

　　加皇资本市场

　　2016年底目标：2,300

　　2016每股盈利预期：$128

　　2015年底目标：2,325

　　“2015年的特点是油价大跌、全球经济增长前景低迷、利率水平低，我们对2016年的预期是基于稳定的大宗商品价格，以及逐渐走高的美元和利率做出的，我们得出的结论是收益率曲线是走高的，而股市只会温和上涨。”Jonathan Golub写道。

　　BMO资本市场

　　2016年底目标：2,100

　　2016每股盈利预期：$130

　　2015年底目标：2,250

　　“我们认为标普500可能会经历2008年来的首次年度亏损，不过我们仍然认为美股的长期前景是光明的，并且我们仍然相信美股正处在一个长期牛市的中间。”Brian Belski写道。

　　德银

　　2016年底目标：2,250-2,300

　　2016每股盈利预期：$125

　　2015年底目标：2,150

　　“我们将2016年标普的每股盈利预期从$128下调至$125。鉴于近期大宗商品和货币市场的环境，下调预期应该不会让投资者感到惊讶。”David Bianco写道。

　　摩根士丹利

　　2016年底目标：2,175

　　2016每股盈利预期：$120.5

　　“鉴于美联储加息路径对于利率的影响，以及表现平平的经济增长，我们只能给予16.6倍的预估市盈率，对应标普500指数2016年底的目标价位为2175点。”Adam Parker写道。

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　　新城控股B转A今日A股上市 开盘大涨150%

　　今天是新城控股吸收合并新城地产并在A股上市首日，这是继2013年浙能控股吸收合并东南电力并在A股上市之后的第二个“B转A”案例。开盘后，N新城迅速拉升，截至发稿，报24.46元，涨幅149.4%，市值418亿元。

　　第二家获准B转A的纯B股公司

　　新城控股是国内第二家获准B转A的纯B股公司，也是第一家获准B转A的民营房企。据悉，新城控股早前就开始谋求B转A方案，并于2015年5月的股东大会上获得通过。2015年9月21日，公司收到中国证监会出具的《关于核准新城控股集团股份有限公司吸收合并江苏新城地产股份有限公司的批复》，获得“B转A”批文，意味着新城“B转A”方案已进入实质性实施阶段。11月18日晚间，新城B股的最新公告显示，公司将于11月23日起终止公司股票上市交易。本次换股吸收合并的换股比例为0.827，即换股股东所持有的每1股新城B股票可以换得0.827股新城控股A股股票。

　　新城控股“B转A”，最终选择了“东电模式”。所谓的“东电模式”是指大股东吸收合并后在A股上市。据了解，在沪深两市的105只B股中，其中84只属A+B股，21只为纯B股。B股转轨主要有四个路径——转H股、转A股、回购、AB股并轨。但截至目前，实现B股转H股的公司，有中集B、万科B、丽珠B三家，而实现B股转A股的，只有东电B和新城B.

　　业内分析人士称，新城B转A方案采取了多种举措保障上市公司股东利益。首先是溢价空间高，江苏新城换股价格为1.317美元∕股，在定价基准日前20个交易日的B股股票交易均价0.494美元∕股基础上有166.60%的溢价；其次是盈利预测补偿承诺，上市后，大股东常州域和股东常州润德承若利润分配10送∕转3，董事长王振华承诺新城控股2015年净利润不低于15.51亿元；再次是转A后，公司基本面全面提升，将彻底解决江苏新城与其控股股东之间的潜在同业竞争问题可有效降低两家公司的运营成本，提高经营效益；最后是融资渠道得以拓宽，长、短期金融性负债之间的配比也将更加合理，资本结构将更稳健。

　　新城控股发展迅速

　　得益于聚焦住宅地产+商业地产双轮驱动的业务发展模式以及中国巨大的人口基数和住房需求，新城控股近年来获得了较快的成长。数据显示，上半年公司实现营业收入88.04亿元，同比增长117.2%，毛利达14.81亿元，较去年同期增长57.7%，实现净利润6.95亿元， 其中归属于公司权益持有人的净利润为3.48亿元人民币，较去年同期增加200.2%。

　　在土地收购方面，新城控股在2015年的势头更是强劲。公开资料显示，仅10月，新城控股在上海、南京市及苏州共获得四幅地块，总地价款共计38.23亿元。而1-10月，公司累计获取地块已近30幅，其中包括9幅商业综合体用地，累计投入超百亿元。

　　再掀B股改革浪潮

　　“‘B转A’现在的运作方向是个股个案，不过政策面也需要给予鼓励。”一家深耕B股市场的投行人士表示，从调研情况看，目前仍是上市公司动力较足，如果政策有鼓励，“B转A”进程有望大为提速。 互联网

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　　IPO重启第二批10公司招股 9家12月14日申购

　　【IPO重启第二批10公司招股 9家12月14日申购】12月3日晚间至12月4日凌晨，IPO重启后第二批发行的10家公司发布招股意向书和重新启动初步询价及推介公告，正式重启发行。10家公司有9家将于12月14日网上申购，仅有创业板的富祥股份于12月11日申购。

　　12月3日晚间至12月4日凌晨，IPO重启后第二批发行的10家公司发布招股意向书和重新启动初步询价及推介公告，正式重启发行。10家公司有9家将于12月14日网上申购，仅有创业板的富祥股份于12月11日申购。

　　根据公告，本次重启发行的包括上交所3家公司，分别是中新科技集团股份有限公司、沈阳桃李面包股份有限公司以及河南思维自动化设备股份有限公司；深交所中小板4家公司，分别是深圳可立克科技股份有限公司、厦门万里石股份有限公司、深圳市奇信建设集团股份有限公司、深圳市银宝山新科技股份有限公司。创业板3家公司分别是江苏美尚生态景观股份有限公司、四川山鼎建筑工程设计股份有限公司、江西富祥药业股份有限公司。 赢家财富网 作者：雷鸣

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　　险资举牌14只个股4只个股近期股价涨幅超50%

　　京投银泰继12月1日、12月2日涨停后，昨日再度大涨9.56%，除受房地产板块整体异动利好影响外，与险资举牌该公司，不无关系。公司12月2日公告，2015年11月30日阳光人寿通过上交所集中交易系统增持公司无限售条件流通股股份199943股，占公司总股本的0.03%。本次权益变动后，阳光人寿和阳光财险合计持有公司无限售条件流通股股份3712.95万股，占公司总股本的5.01%。

　　与此同时，承德露露、中青旅也在同一日发布公告称，阳光系险资增持公司股票后，占公司股权比例首次达到或超过5%。

　　事实上，自从行情经过6月份以及8月份两轮暴跌后，无论是险资、阳光私募、还是个人股东都加速了入场步伐，尤其是在行情每次大幅度回调后，据《证券日报》市场研究中心统计，8月26日以来，共有36家公司被举牌，其中获险资举牌的上市公司就有14家，分别为：浦发银行 、中炬高新 、南宁百货 、承德露露 、合肥百货 、华鑫股份 、京投银泰 、明星电力 、南玻A 、三特索道 、天宸股份 、万丰奥威 、万科A和中青旅。

　　从上述36只个股市场表现来看，有29只个股8月26日以来累计涨幅超25%(期间沪指上涨20.91%)，跑赢同期大盘，其中万丰奥威(114.08%)、京投银泰(100.48%)、博信股份(93.99%)、海联讯(84.14%)、万福生科(73.39%)、天兴仪表(70.86%)、大东海A(67.39%)、绵世股份(60.82%)、科斯伍德(58.82%)、科恒股份(56.69%)、三特索道(55.87%)、浦发银行(55.37%)、园城黄金(54.99%)和新通联(51.05%)等14只个股期间累计涨幅均超50%。

　　强势股万丰奥威方面，公司2015年9月30日公告，2015年8月25日至9月30日期间，百年人寿买入公司股份4291.09万股，占公司总股本的5%。基本面上，公司是国内最大汽车铝合金车轮制造企业之一，产能达460万件，产销量及出口额均位居全国前三名。业绩方面，2015年三季报披露，预计公司2015年全年净利润52218.62万元至65273.28万元，同比增长20%至50%(去年同期净利润43515.52万元)。

　　除万丰奥威外，上述14只强势股中，京投银泰、浦发银行、三特索道均是被险资相中而举牌的股票，浦发银行作为大盘蓝筹股，其走出独立行情实属不易，公司2015年11月11日公告，截至2015年11月10日，富德生命人寿通继续买入公司股份累计已达27.98亿股(占公司普通股A股总股本的15.00%)。其在未来12个月内将根据证券市场整体状况结合公司的发展及其股票价格情况等因素，决定是否继续增持公司的股份。

　　值得注意的是，自8月26日以来，恒顺众昇、浦发银行、中炬高新、*ST金路、威尔泰、南宁百货等6只个股被连续举牌，其中恒顺众昇 、浦发银行、中炬高新被同一家股东连续增持后持股比例均在15%及以上，在此之中，中炬高新便是被险资连续举牌上市公司，公司2015年10月1日公告，2015年9月25日至9月29日，前海人寿通过上海证券交易所集中竞价交易方式，增持本公司股份39834629股，占公司当前股份总数的5%。增持完成后，前海人寿持有本公司股份总数160189,576股，占公司当前股份总数的20.11%。

　　对此，市场人士表示，被险资举牌体现险资对企业中长期价值认可，也一定程度增加了个股在资本市场的热度，利于公司股价未来表现，此类个股值得关注。 证券日报

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　　机构资金岁末大腾挪 逾210亿元大单追捧三行业

　　银行 逾九成个股受追捧

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，银行板块本周以来整体呈现大单资金净流入态势，累计吸金1048344.05万元，该板块期间累计上涨8.15%，其中，共有15只银行股期间实现累计大单资金净流入，占行业内成份股总数比例为93.75%，位居申万一级行业首位。

　　具体来看，在上述15只个股中，本周以来累计大单资金净流入超亿元的个股有15只，而中国银行(227616.64万元)、农业银行(174806.51万元)、交通银行(108174.58万元)、工商银行(103446.12万元)、建设银行(81158.87万元)、北京银行(79235.38万元)、光大银行(55092.12万元)、民生银行(45248.67万元)、南京银行(39050.03万元)和兴业银行(37509.06万元)等个股期间累计大单资金净流入均超过3亿元。

　　从二市场来看，在15只实现大单资金净流入的银行股中，本周以来这些个股全部跑赢大盘(上证指数同期上涨4.32%)，其中，中信银行、宁波银行、北京银行、南京银行等个股期间累计涨幅均在10%以上，分别达到12.48%、11.94%、11.8%、10.81%。除此之外，交通银行、中国银行、建设银行、华夏银行、光大银行、兴业银行等个股期间累计涨幅也均超7%。

　　中国银行最受资金青睐，本周以来累计上涨9.87%，累计吸金约22.76亿元，最新收盘价为4.34元。中信建投表示，中国银行国际化程度最高，将受益于人民币国际化进程的推进，并充分发挥其“一带一路”金融大动脉的主导作用，有助于公司估值抬升。小幅下调2015年盈利预测，预计2015年净利润同比增长约1%，2015年每股收益为0.60元，考虑到目前估值接近底部，安全边际较高，维持“增持”评级，目标价为5元。

　　房地产 近80亿元资金涌入64只个股

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，房地产板块本周以来整体呈现大单资金净流入态势，累计吸金793907.07万元，该板块期间累计上涨6.71%，其中，共有64只房地产股期间实现累计大单资金净流入，占行业内成份股总数比例为44.76%，位居申万一级行业第二位。

　　具体来看，在上述64只个股中，本周以来累计大单资金净流入超亿元的个股有19只，而万科A(395086.76万元)、保利地产(255867.32万元)、金融街(117384.69万元)、万家文化(47175.78万元)、首开股份(38261.44万元)、华侨

　　城A(38135.56万元)、大龙地产(38000.65万元)、滨江集团(30536.97万元)、华发股份(27164.29万元)和荣盛发展(20745.44万元)等个股期间累计大单资金净流入均超过2亿元。

　　从二市场来看，在64只实现大单资金净流入的房地产股中，本周以来股价表现跑赢大盘(上证指数同期上涨4.15%)的个股有58只，占比90.63%。其中，万家文化、京投银泰、金融街、万科A等个股期间累计涨幅居前，分别达到38.28%、37.21%、36.65%、34.29%。

　　万科A最受资金青睐，本周以来累计上涨34.29%，累计吸金约39.51亿元，最新收盘价为19.15元，股价创历史新高。广发证券表示，万科A的销售规模继续保持稳健态势，前10个月的销售规模已经接近去年全年水平，转型业务(如物流地产)有序推进，看好公司的长期发展。预计公司2015年、2016年每股收益分别为1.64元、1.86元，维持“买入”评级。

　　非银金融 券商进入新周期

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，非银金融板块本周以来整体呈现大单资金净流入态势，累计吸金262395.6万元，该板块期间累计上涨5.93%，其中，共有18只非银金融股期间实现累计大单资金净流入，占行业内成份股总数比例为42.86%，位居申万一级行业第三位。

　　具体来看，在上述18只个股中，本周以来累计大单资金净流入超亿元的个股有10只，分别为中国平安(84442.56万元)、新华保险(61529.59万元)、中国人寿(60114.66万元)、广发证券(47192.51万元)、中国太保(46028.66万元)、华泰证券(38506.38万元)、中信证券(35868.64万元)、兴业证券(32456.15万元)、国泰君安(17601.9万元)和长江证券(16430.62万元)。

　　从二市场来看，在18只实现大单资金净流入的非银金融股中，本周以来股价表现跑赢大盘(上证指数同期上涨4.15%)的个股有16只，占比88.89%。其中，新华保险、广发证券、鲁信创投、香溢融通、中国人寿等个股期间累计涨幅居前，分别达到16.19%、15.45%、12.48%、12.31%、11.32%。

　　投资机会方面，华泰证券表示，短期看改革，长期看空间。大改革激发资本市场大机会，改革红利+市场红利驱动行业进入新周期。券商产业链不断延展，业务放量和边际成长性高打开业绩空间。证券行业是改革发展下市场弹性最高的板块，给予行业“推荐”评级。逻辑一：改革动力足、赶超力强的强势标的：光大证券、广发证券、招商证券；逻辑二：改革转型大、布局金控的优质标的：华西股份、鲁信创投、中航资本。逻辑三：改革意愿强、弯道超车的特色标的：长江证券、国元证券和东吴证券。 来源：证券日报