文国庆：创业板随时可能出现30%的下跌

　　精彩摘要：

　　1、从目前形势看，央行没有必要降准，企业融资利率高不是因为缺钱，而是因为IPO速度太慢，如果加快五倍，融资成本会迅速下降。我很纳闷，我国加快IPO速度怎么就那么难，非要让创业板炒到1万倍市盈率才过瘾？

　　2、现在我的看法变了，我不认为汇率的反弹是央行主动操纵的结果，他的形成更多取决于市场的选择。既然是市场选择的，那就应该是有利的。

　　3、很多投资机构利用恒生电子的HOMS系统生成伞形信托，放大融资倍率，这已经成为破坏金融稳定的技术性因素之一，全面叫停可以部分地防范风险，但不会彻底根除非法融资、配资。

　　4、两类股票泡沫化非常严重，主板也是泡沫，只是稍微轻一点，市场的剧烈震荡，反映出投资者的忐忑心理。据我看，创业板随时可能出现30%的下跌。在这种情况下，参与投资肯定是刀口舔血。

　　5、我对下半年股市没有什么良好预期，投资方向主要是选择做空时机的问题。

　　企业融资利率高不是因为缺钱 而是因为IPO速度太慢

　　和讯网：据国家统计局数据，5月CPI同比增1.2%，5月份CPI从上个月的1.5%显著下降至1.2%。中国PPI同比连续37个月下降。这一数据说明哪些问题？国内是否有必要短期内降准或降息？

　　文国庆：CPI数据下降，主要是由于原油和食品价格下降引起的，但是核心CPI的显著反弹表明，我国通胀压力开始回升，通缩的趋势似乎出现了阶段性的反复。这种变化是不是趋势的转折，还需要观察。就PPI 而言，下跌在预期之中，这反映了我国经济结构正在调整之中，过剩产能的出清还在继续，这都是好事情，不要过分在意。

　　至于降息，肯定是必要的，央行可以一路降息，一直到零利率。但是，由于利率市场化的原因，指导性利率银行可以不执行，央行可以做的主要是降准。不过从目前形势看，央行没有必要降准，企业融资利率高不是因为缺钱，而是因为IPO速度太慢，如果加快五倍，融资成本会迅速下降。我很纳闷，我国加快IPO速度怎么就那么难，非要让创业板炒到1万倍市盈率才过瘾？

　　和讯网：海关公布的外贸数据显示，中国5月进口大幅下滑17.6%，远比预期要差。其中，煤炭进口降幅最为明显，铁矿石进口也出现较大下滑，原油进口环比大跌超20%，同比下滑近11%，铜进口量环比跌幅也超过16%，显示中国经济内需仍然疲软。对目前的国内经济的现状您有何新看法？

　　文国庆：进口下降说明产业结构调整见效快，无效投资、奢侈浪费和贪污腐败大幅度减少，这既是反腐的成效，也是治理环境和结构调整的结果，我们应该庆贺才对。尽管我国从产出数据看，增幅显著降低，但是企业利润还是迅速回升，这是一个非常好的局面，说明经过五年的努力，经济结构调整开始见效了。

　　和讯网：人民币汇率在高位挂钩美元，汇率一直维持在高位震荡，其目的是什么？这是否有利于中国的经济发展？

　　文国庆：因为结构调整减小，过剩产能出清，经济效益提升，经济增长质量提升，人民币汇率走强似乎是顺理成章的事情。现在我的看法变了，我不认为汇率的反弹是央行主动操纵的结果，他的形成更多取决于市场的选择。既然是市场选择的，那就应该是有利的。

　　和讯网：宏观调控以后，造成煤炭、钢铁等价格暴跌，职工大批下岗，不仅对整个产业链造成严重的影响，同时也造成中国投资的澳洲铁矿等项目产生严重亏损，您是否认为国家对传统行业的调控力度有些过度？该如何解决这些问题？

　　文国庆：我认为政府对传统行业的调整力度刚好合适，成效十分显著，没有过度问题。出现一些职工下岗和企业倒闭，本来就是应该的，僵尸企业就不该存在。部分员工下岗，可以通过再就业培训和社会保障解决，没有必要过度渲染。

　　新股加速发行表明管理层有意控制股市泡沫化

　　和讯网：证监会两周前已向券商下发通知，要求自查场外配资业务，全面叫停场外配资数据端口服务，其中包括恒生电子的HOMS系统配资。证监会为何要求自查场外配资业务，全面叫停场外配资数据端口服务？

　　文国庆：很多投资机构利用恒生电子的HOMS系统生成伞形信托，放大融资倍率，这已经成为破坏金融稳定的技术性因素之一，全面叫停可以部分地防范风险，但不会彻底根除非法融资、配资。

　　和讯网：最新一批新股国泰君安等24家企业首发申请获核准，新股上市节奏与力度加快加重，是否说明证监会在有意控制股市泡沫化？

　　文国庆：证监会肯定是在有意控制股市泡沫化，但是泡沫已经形成了，证监会既不想泡沫过大，也不想泡沫破灭，股市下跌，这是个两难问题。证监会只能走走看看，步步为营，这个泡沫何时破灭，证监会也无法控制。

　　和讯网：创业板和中小板股票有减持迹象，而煤炭、电力、钢铁等央企改革的股票出现异动，近期股市迭创新高，成交量持续增加，但上涨幅度不大，而在10个交易日内出现3次日内剧烈波动的走势，显然多空分歧较大，市场处在随时调整的边缘地带，那么此类炒作是否还可以参与？

　　文国庆：两类股票泡沫化非常严重，主板也是泡沫，只是稍微轻一点，市场的剧烈震荡，反映出投资者的忐忑心理。据我看，创业板随时可能出现30%的下跌。在这种情况下，参与投资肯定是刀口舔血，是否参与要看你傻到什么程度。

　　和讯网：您对下半年股市有哪些新的预期？投资方向和策略等方面对和讯网投资者有哪些建议？

　　文国庆：我对下半年股市没有什么良好预期，投资方向主要是选择做空时机的问题。