揭秘大盘上5000点，券商股为何就是不肯涨?

　　今年以来，持有券商股的同学估计是比较郁闷的，如果是重仓的话更为郁闷。尤其是6月5日上证指数站上5000点，居然大多数券商股是下跌的，这是为什么呢？券商股为什么就是不肯涨呢？

　　1，券商行情需要大资金拉动

　　去年10月份起，沪指2000点起步，基于改革大牛市的预期以及业绩好转，券商开始了一波大行情，到今年1月初，以券商龙头中信为例为例，股价从12涨到最高37，翻了3倍。而同期上证指数，从2300起步，仅涨到3400。但是自此之后，券商股基本没什么起色，相反。大盘在各种概念轮翻上场的情况下，直冲5000点。

　　原本以为券商股会发力，结果只是花架子，高开低走，估计套了一批接盘者。6月5日，22只券商股仅有6只勉强翻红，只能用可怜来形容。

　　(数据截止2015年06月05日)

　　以券商股动不动一二千亿的大盘子，如果要发动行情，需要主力资金+散户资金意见高度统一，方能像去年底那样直拉而上。只要形成了赚钱效应，钱就会往里冲，如果没人拉得动券商板块，那他还会继续低迷下去。各路游资和散户，还是会去打游击，寻找各种概念炒作。

　　2，券商业绩因基数过大，风光不在

　　因为2014年整个行情代迷，基数较低，从而导致业绩大爆发，从而支撑了上一波券商行情，尤其是融资业务功不可没。

　　但是今年不论环比也好，同比也好，动不动200%甚至更多的增长，就不太可能了。

　　5月份数据显示，华泰证券、东方证券、招商证券、海通证券、广发证券、国信证券、中信证券7家券商未合并利润已经超过10亿元，但是环比增速则呈现出两极分化的趋势。增速居于前列的东方证券，5月营收和净利环比增速分别为41.49%和48.76%。而中信证券5月营收和净利环比增速分别为-49.02%和-51.57%，兴业证券5月营收和净利也出现不同程度的环比下滑。

　　业绩普涨的局面将成为过去。以上一波券商龙头中信证券为例，因为业绩因显弱于同行，股价就极其低迷(下图为中信证券日K线图，看了全是泪吧)。

　　三，风口浪尖的券商，继续上涨的逻辑在哪里

　　今年以来，券商股一直处于风口浪尖。动不动成为监管部门严查的对象，大盘一涨，就来查一查两融是否违规。监管层的这种简单做法，让券商股不得不低调做人。

　　因此，券商表面业绩火热，股价却大幅跑输沪深300指数。5月份，证券行业指数下跌5.44%，而沪深300指数上涨1.91%，券商股超额收益率为-7.35%。本周，证券行业绝大多数个股下跌，大部分券商股跑输沪深300指数。

　　此外一些人津津乐道的券商创新业务，实际上对一些券商龙头的垄断地位是较大冲击。现在的三个创新阵地：私募市场、财富管理、互联网证券。其实都是利好一些小券商，他们可以快速杀入，抢夺市场。

　　以互联网证券业务为例，以前开户的话，大券商因网点多名气大，有绝对优势。现在互联网开户并服务之后，一些以前没听过的小城的券商，仿佛插上了翅膀，全国抢客户。相比之下，中信、海通之类则要吃亏了。

　　下一步，需要思考的是，5000点之后的市场该如何演绎，是百花齐放寻找热点，还是寻找 价值洼地？这得看主力资金想怎么玩了，也得看上头的政策引导了。(老鱼聊投资的博客)

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