股市早知道：5月26日早间私募内参传闻

　　第1页: 传：皇氏集团 紧抓上游编剧与版权资源,协同优势不断增强第2页: 传：慈星股份 收购东莞中天自动化,机器人系统集成再落一子第3页: 传：永高股份 塑料管材领跑者,变革元年谱新篇第4页: 传：长江电力 稀缺水电投资标的,强化核电业务扩张第5页: 传：中航飞机 脚踏军民订单沃土,携大运起飞第6页: 传：多氟多 进军新能源整车制造业,形成新能源汽车全产业链闭环优势第7页: 传：天虹商场 全渠道稳步推进,电商产品“红领巾”、“微品”可期第8页: 传：康缘药业 业绩稳健,积极探索新领域、新模式,上调“买入”第9页: 传：当代东方 具备国际化运营基因,打造跨国影视传媒集团第10页: 传：东江环保 醉翁意在山水之间,前瞻收购布战略棋子第11页: 传：百视通 与闵行区政府为加强战略合作第12页: 传：中天科技 增强主业 新业务布局有望加快第13页: 传：金发科技 高管增持显示后续发展信心

　　传：皇氏集团 紧抓上游编剧与版权资源,协同优势不断增强

　　皇氏集团与御嘉影视、喜多瑞文化经纪公司签订全面合作协议,三方将以公司、皇氏御嘉影视现有的、未来的其他下属平台、合作平台为运营主体,充分发挥喜多瑞丰富的影视剧编剧和版权资源以及良好的行业口碑,建立长久的互利合作机制。

　　核心观点。

　　与最大的编剧经纪公司合作,王牌编剧充实阵容:喜多瑞是华语界最大的编剧经纪公司,也是国内唯一以编剧为核心的影视制作公司,两岸三地影视编剧的专业交流平台,并与国内多家电视台结成长期战略合作伙伴关系。喜多瑞旗下拥有包括汪海林、闫刚、刘毅、陈彤、石康、徐兵、费明等多名国内著名编剧在内的管理及创作团队,目前有签约编剧70 余位,每年约有50 部作品(约1500 集)产生。近年来推出的作品如《铁齿铜牙纪晓岚3》、《我的青春谁做主》、《奋斗》、《不要和陌生人说话》、《新上海滩》、《重案六组》、《鹿鼎记》等在内的多部电视剧收视冠军作品。

　　进一步夯实影视剧的上游版权资源:子公司御嘉影视是精品电视剧制作公司,曾制作《我爱男闺蜜》等热门电视剧;公司旗下盛世骄阳依靠海量优质版权资源和广泛的新媒体渠道为自己打造了坚实的竞争壁垒,目前已与300多家知名影视制作方以及超过90%的新媒体渠道合作。公司目前已经与东阳欢娱(王牌编剧于正)、喜多瑞(拥有王海林等重量级编剧)签订合作协议,有助于公司紧抓版权的上游——优质编剧的稀缺资源,强化公司在内容制作方面的实力,有效积累优质IP,同时也为御嘉影视提供了新的战略合作伙伴资源,提高公司品牌知名度,拓展公司影视剧的市场空间,并对盛世骄阳的内容运营和变现服务提供很好的补充。

　　财务预测与投资建议。

　　公司夯实版权优势,我们上调盈利预测,预计2015-2016 年EPS 分别为0.78/1.07 元(原预测0.65 和1.06 元)。按照分部估值法,基于乳业58 倍、传媒87 倍估值,由于公司的全产业链布局享有行业领先地位,成立产业基金之后后续的资本化运作速度将会加快,公司管理层执行力强,自确立转型以来合作协议不断,预计未来在产业链端的资源优势将更加明显,上调传媒业务估值溢价至50%,上调目标价至80 元,维持买入。

　　风险提示:收购、整合失败的风险,被并购公司业绩不达预期