曹中铭：创业板已被公募基金绑架

　　创业板被公募基金“绑架”，将可能引发多方面的风险。股票投资，就是一个击鼓传花的游戏，那么就让这些机构投资者自己玩好了，中小投资者宜对其敬而远之。

　　上周一则“证监会向数家机构投资者口头提示，要求注意控制创业板的投资风险，削减创业板的持仓”最终被证明是假消息，而本周二证监会证券基金机构监管部向汇添富、易方达和嘉实三家基金的风控总监了解风控情况则是确有其事。无论真消息还是假消息，实际上都说明创业板的风险问题已引起了关注。

　　沪深股市自去年7月份下旬开始启动牛市行情，但创业板牛市显然要早得多。早在2012年的12月4日，创业板指数在探低585.44点之后，其牛市之旅便悄然展开。截至目前，其牛市行情已运行两年多。而就A股的整个大牛市而言，创业板不仅比中小板表现突出，更是将沪深主板远远地抛在后面。

　　创业板创造的纪录也能够佐证其“辉煌”，如创业板的全通教育刷新了2007年中国船舶创造的300元股价纪录；东方财富成为首家总市值千亿级的公司；5月11日，创业板总市值突破5万亿大关；目前A股前十大高价股中，创业板公司占据七席；5月12日，创业板446家上市公司平均市盈率达到114.69倍，这在全球资本市场中亦是非常罕见的。

　　如果从今年1月份算起，短短四个月的时间内，创业板指数已从1600点左右最高上涨至3271点，成功实现翻番，这既见证了创业板的“豪气”与“霸气”，更见证着创业板的疯狂。而在创业板疯狂的背后，以公募基金为代表的机构投资者功不可没。正是由于公募基金的扎堆与“拼命骑马”，在成就了一个个高价股的同时，也造就了创业板的疯狂，更吹大了创业板的泡沫。

　　统计显示，今年一季度约有665只偏股及股债平衡型基金配置了创业板，持股市值超过千亿元。一季度有34只创业板个股基金持股比例超过20%。其中，鼎捷软件、安硕信息、卫宁软件、京天利等，基金持股比例均超35%。在基金集中持股的创业板公司中，像安硕信息就具有很强的代表性。其前十大流通股东全部为公募基金，持股从50万股~234万股不等，累计持有安硕信息925万股，占其流通股比例高达38.30%。必须指出的是，汇添富基金公司旗下竟然有五只基金现身其中，分别位列第一、二、三、七、十位，持股合计占流通股比重为24.73%，如此高的持股比例，足以左右上市公司的股价。

　　事实上，在那些股价高企、涨势凌厉的创业板公司中，公募基金的身影频频现身其中，安硕信息不过是其中的典型代表而已。公募基金扎堆于创业板公司中，也带来一些需要思考的问题。其一，众多公募基金现身于一家创业板公司中，并且其累计持股比例还不低，基金固然创造出了“扎堆效应”，但也涉嫌“联合做庄”，历史上的庄股操作模式其实与其没有多大的区别。如果创业板个股变成了“庄股”，那么就存在操纵股价的问题了。

　　其二，众多公募基金纷纷涌入创业板，由于创业板个股盘子普遍偏小，这些“巨无霸”的进入，足以把创业板市场搅得天翻地覆，而创业板指数四个月就实现翻番已经作出了最好的诠释。如此情形下，创业板市场无异于被公募基金所“绑架”了。而目前的创业板市场，完全掌控在公募基金手里，创业板牛市能延续多长，创业板泡沫会被吹多大，A股股价纪录能否被改写，这一切的一切，公募基金都可说了算。

　　创业板被公募基金“绑架”，将可能引发多方面的风险。一是投资者方面的风险。创业板个股股价高高在上，一旦牛市结束，那么有的个股就可能像48元之上的中石油，投资者买卖创业板个股的风险不言而喻，更何况是在基金的操纵下。二是基金持有人方面的风险。公募基金高举高打创业板，显然也把其持有人置于风险中，特别是对于新成立的基金更是如此。据媒体报道，某些基金公司新成立的基金有为老基金接盘的迹象，高位接盘，背后的风险可想而知。三是整个创业板市场的风险。毫无疑问，平均市盈率已超过110倍的创业板，正经历着“吹泡泡”过程，但股市泡沫破裂则是迟早的事，而代价亦是巨大的，当年的网络股泡沫就是最好的证明。

　　股票投资，就是一个击鼓传花的游戏，创业板既然已被公募基金“绑架”，那么就让这些机构投资者自己玩好了，中小投资者宜对其敬而远之。