邱大梁谈注册制：中小企业将诞生一批伟大公司

　　最近，《证券法(修订草案)》提请全国人大常委会审议，草案提出了取消股票发行审核委员会制度，取消发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求，规定公开发行股票由证券交易所负责审核注册文件等等，证券法进入修法程序，注册制呼之欲出。

　　在此背景下，4月22日，前证监局处长、丘处鸡创始人邱大梁受雪球网邀请进行了在线访谈，针对今后注册制的落地，对资本市场将会带来哪些影响？对于创业企业而言，又将发生怎样的变化？邱大梁以一位证监会系统老干部，同时又是一名创业者、企业管理人的双重视角，对以上问题做了一一解读。

　　邱大梁在访谈中称，注册制对实体经济是实质性重大利好。伴随注册制改革，股票发行条件也会相应改革，程序和条件放宽，有利于实体企业融资，资本市场融资功能、资源配置功能、财富效应等多种作用，能大大激发国人创新创业热情，促进实体经济发展。并且，相信注册制的到来，国内的中小企业中，将会诞生一批伟大的公司。

　　邱大梁以其自身的创业项目北川丘处鸡农场举例称，以丘处鸡当前的情况，在过去是绝没有办法上市融资的，但实施注册制后也可以发行股票挂牌交易了。虽然目前企业还处于亏损，但生态领域本身极有前景，资本的流入能带来助推；如果没有注册制，说不定公司会在哪一天因为资金断流而关闭。

　　有投资者提出：“在目前监管和法制不健全下推出，注册制是否会让A股垃圾满地？”邱大梁回应道，实施注册制，相伴而来的是极其严格的监管执法。以后对发行人造假，会追究更严厉的刑事责任，民事赔偿数额也会更大，比如美国对造假者可以判赔高达数十亿美元赔偿。其目标是放宽融资标准，但是加强事后监管。

　　同时，邱大梁也提醒投资者，随着股票供应的增加，证券市场会进入常态化，整体估值水平会下移，质地差的企业估值将会很低。真正质地优良的企业股票才能得到市场认可，获得较高的价格；注册制实施后，普通散户投资者由于专业能力所限，判断股票投资价值将会更加困难。

　　此外，也有投资者提问，能否从创业者、公司管理者的角度来谈一谈注册制？邱大梁称创业企业一直受制于融资问题，因为公司小，没有足够资产抵押，没有担保，不能从银行获得贷款，企业只能慢慢滚动发展，速度非常慢。在今天竞争激烈，市场变化快的环境下，这对企业发展是极不利的，注册制为解决这种困境，带来的是历史性的机遇。