市场声音：泡沫终归要破

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　　创业板指数创新高 李大霄：泡沫终归要破

　　“我拼命在讲风险，它(创业板)在拼命创新高，创业板每天都在跌碎我的眼镜。但我认为，我看空的理由并没有错，我坚决不改。”面对不断飙升的创业板指数，英大证券研究所所长李大霄发出了这样的声音。“人类股市历史经验来看，没有哪个股市泡沫能够不爆破的。”他说。

　　“我认为我的理由并没有错”

　　去年底证监会点名18家公司涉嫌操纵市场的时候，市场曾出现300家股票集体跌停的现象，当天创业板指数也下跌4.94%。当时，刚由于“钻石底”的成功确认而收获荣誉的李大霄，又抛出了一个“黑五类”的提法。他提醒投资者说，要远离“黑五类”，即小股票、差股票、题材股、次新股、伪成长股这五类股票。然而，创业板今年来的股价表现远远超出了李大霄的预期。

　　今年以来，创业板指数从去年底的1471.76点上涨到昨日收盘时的2142.67点，上涨了45.59%，尚未看到有回落的迹象。昨日收盘时，共有桑乐金、华昌达、易联众等28只创业板股票涨停。创业板飙升的行情，给了李大霄很大的压力。“我老说老错，很多人要我认错，这个行情每天都在威胁我认错，骚扰电话每天都在打。”李大霄对大众证券报和财信网记者说。

　　“创业板每天都在跌碎我的眼镜，但是我认为，我看的理由并没有错，分析的方法也没有错，错在讲早了，提前量打得有点大。”李大霄表示，他坚决不改自己的判断。不过，如今的李大霄已经不再预测创业板哪里是顶。他说：“现在这个阶段已经是人类股市的极限了，但是涨到什么程度都有可能发生。PE涨到70倍已经很离谱了，涨到85倍更离谱了，会不会涨到90倍呢?都有可能。泡沫也有一个自身强化的过程，外围资金看到获利过于丰厚，就有越来越多的资金进入。”

　　五大因素对创业板不利

　　李大霄坚持看空创业板的理由，依然是在估值上。“我非常赞成深交所总经理宋丽萍的一句话，她说，目前A股创业板估值是全球第一。”他说。

　　在李大霄看来，如今创业板80多倍的市盈率，是很要命的。“80多倍市盈率时赚钱和7、8倍时赚钱的风险程度是不一样的。”李大霄这么说。

　　他分析说，目前有五大因素对创业板不利：“一是扩容的影响，创业板去年整年发行5家，今年一个月8家，这样算来一年接近100家，原来创业板是400多家，扩容超过20%以上了;二是深港通，深圳创业板与香港创业板相比，估值水平差很多倍;三是业绩公布，创业板今年业绩增长22%，业绩公布的时候，大家心里就会有些震撼，到底80倍的PE和它的业绩是否对应，会对它进行重新的考量，也是一个考验;四是新三板转板，这是肖主席提出来的，这个也不会说一出来就全部都转，但是多出一个扩容的通道;五是中证500股指期货，创业板部分股票已经进入中证500指数，国务院已经同意开通中证500股指期货，开通之后，对创业板实际性的做空力量就会出现。”

　　“最近市场比较强，跟我前面的判断有出入。但是道理就是这个道理，靠80倍PE来支撑，还是非常薄弱的。人类股市历史经验来看，没有哪个股市泡沫能够不爆破的。风险已经存在了!”李大霄再度发出提醒的声音。“创业板不断创新高，考验每个人。现在最起码的，是不能借钱买创业板，也不能拿全部的钱买创业板。留一根绳子把自己绑在柱子上不要跳下去，或者堵住耳朵不要听海妖的歌声。”他对大众证券报和财信网记者说。

　　□ .陶.炜. .许.立.婷　 .大.众.证.券.报