券商两融违规涉三大类 证监会规范杠杆资金态度坚决

　　每日经济新闻">博客,微博)记者 张昊

　　在1月16日(上周五)的新闻发布会上，证监会明确表示，中信证券、海通证券和国泰君安因两融业务违规，被暂停新开两融信用账户三个月。除上述3家券商外，包括招商证券在内9家券商也因相关违规问题被责令限期整改以及警示。

　　本次证监会对两融违规重拳，究竟暴露出两融业务哪些违规问题？而暂停3家券商两融新开户，又将对这些公司有怎样的影响呢？

　　12家券商两融违规

　　近期券商股的持续调整，似乎已能找到原因。在上周五证监会新闻发布会上，证监会表示，对45家证券公司的融资类业务现场检查结束，有12家券商融资融券业务出现违规，就具体的违规行为看，大致可以分为以下三类：

　　第一类，券商违规为到期融资融券合约展期。涉及券商包括中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券、新时代证券、齐鲁证券和银河证券。

　　第二类，券商向不符合条件的客户融资融券。涉及券商包括招商证券、广发证券、中投证券、民生证券和广州证券。

　　第三类，券商违规为客户与客户之间融资提供便利，涉及券商包括安信证券。

　　在上述12家券商中，中信证券、海通证券、国泰君安3家券商被暂停新开融资融券客户信用账户3个月；招商证券、广发证券被责令限期整改；安信证券、中投证券被责令增加内部合规检查次数；此外民生证券、广发证券等5家券商被处以警示。

　　在上述三类违规行为中，券商违规为到期两融合约展期，是本次违规券商涉及较多的问题，根据《证券公司融资融券管理办法》第13条第2款规定：“证券公司与客户约定的融资、融券期限不得超过证券交易所规定的最长期限 (即六个月)，且不得展期。”

　　有券商营业部人士对 《每日经济新闻》记者表示，若不是停牌的股票或者是出现极端行情的股票，是不允许客户展期的，即到期就应该还款还券。一般情况下，对于即将逾期的合约，证券公司会提前通知客户进行了结，但违规的券商或许是从维护客户利益的角度，延期进行结算。这一方面违背了相关监管措施；另一方面，也进一步增加了投资者风险。

　　另外，向客户融资提供便利，标准融资比例是1:1,因此，1:2的比例已偏高，部分券商甚至做到了1:3或更高的比例，明显违规。此外证券公司向证券交易不足6个月时限客户开立融资融券账户，这更容易放大这类投资者交易风险。

　　分析人士认为，从本次监管层对两融业务抽查后指出的违规问题看，尚在各方预期和承受范围之中。有券商分析师认为，比如证监会并未对之前已开户的账户进行追溯，存量客户业务不受影响。与此同时，2014年12月9日市场曾传出消息，监管层抽查券商两融业务使得当日券商板块整体大跌，部分券商为客户放杠杆太激进已引发关注和警惕，因此，本次的抽查结果并不比市场预期偏离太多。

　　分析师：对相关公司影响小

　　在本次证监会通报中，遭受较严厉处罚的无疑是中信证券、海通证券及国泰君安三家券商，其两融业务被暂停新开户三个月。

　　那么，上述处罚的实施对3家券商又将产生怎样的影响呢？华泰证券称，截至2014年12月底，沪深信用账户为587万户，占1.8亿总账户之比为3.2%，成熟市场这一指标为5%左右；截至2015年1月15日，a股两融余额为1.1万亿元，占沪深两市总市值的比重为2.5%，成熟市场这一指标在5%左右；2014年12月，融资买入额占总成交额比重为16.5%，成熟市场这一指标在20%左右。

　　有业内人士分析称，以上指标均说明两融已过飙涨阶段，两融余额正稳步缩小与国际市场差距，未来稳步增长是主旋律。因此，本次暂停三家券商3个月新开户，对三家券商两融客户拓展的影响较小，上述3家券商依靠现有的两融客户依然会维持相关业务的增长，因此，监管结果对券商情绪影响大于实际影响。

　　与此同时，在本次监管层对12家券商处罚中，三家被暂停两融新开户3个月的中信证券、海通证券、国泰君安，前期均因两融问题受到了监管处罚，而按照监管层披露的信息看，上述三家公司在前期受过相应处理后，仍未改正。

　　有券商行业分析师认为，尽管三家公司前期已经受到处罚，但从监管层处罚措施看，仅是暂停新开两融账户3个月，并未暂停其融资融券业务，因此从处罚的角度看，对上述三家公司的影响也比较小。与此同时，昨晚中信证券公告说明了已采取的整改措施，其中对于到期未了结的合约将强制平仓，以及在监管规定的时间内清理完成旧的逾期合约。

　　深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰对《每日经济新闻》记者表示，在当前市场环境下，监管层现在规范两融制度比以后泡沫更大时再来规范的效果要好，短期对a股市场的影响就是适度降温。但在产能过剩的背景下，企业资产包括居民资产向金融类资产配置是大方向，估计不会因本次监管层的处罚而影响到整个牛市的大格局。