下周将处于筑底阶段，投资者以防御为主

　　本周市场延续震荡反复，底部反弹频率的加快和下跌意愿的减缓，均已表明筑底格局的稳定性有所增强，但存量资金博弈背景下量能不济，这在很大程度上制约市场情绪的恢复，预计下周指数底部反复仍是常态。操作上仍以轻仓防御为主。

　　自市场下跌以来，A股持续性调整和短期消息面冲击综合作用，已促成券商板块下半年业绩分化，但仍有上半年业绩增长可对冲。考虑券商指数此轮超50%的调整幅度，随后板块持续做空动能基本衰竭，此类率先调整品种的盘中止跌，是市场阶段性稳定的重要信号。此外，美联储加息预期扰动当前市场情绪，从国内货币政策来看，偏宽松趋向并未改变。因而，当前市场环境处于相对稳定的大格局中，这更有利于当前A股筑底周期的完善。

　　结合市场走势特征观察，中小市值品种的盘中活跃，更多主导场内资金的青睐。筑底阶段的盘面特征整体呈现部分成长股领涨、少量题材股跟随为辅的活跃局面，虽然从超跌反弹的趋势性特征上还缺乏明显主线，但越来越多的板块所能出现的超跌反弹要求和低位回稳信号，是当前指数下挫空间较为有限的主要原因。不过，即便市场存在不间断的活跃热点，但没有持续抄底资金的跟进，后期筑底周期也势必被拉长，这并不利于或有的超跌反弹具备持续性特征，因而中线资金的可参与度就大打折扣。

　　技术走势方面，日K线显示，本周五沪指险收五日均线，虽股指涨跌互显，但周初沪指下破3000点关口后，对股指重心形成微小下拉，加之市场量能不济，底部反弹的可持续性难成趋势，市场仍被谨慎情绪所牵制。周线方面，五周K线抑制指数反抽空间，中期突破更需日K线上有所触碰，好在沪指筑底周期横向拉伸，稳定性基本可以确认。总体而言，当前市场未脱离筑底格局，消息面扰动市场情绪的不确定因素存在，在热点未形成趋势性脉络的超跌反弹过程中，防御性策略仍需坚守，三成持仓即可。