国债逆回购利率飙升

　　清明节将至，为了让股民怀着悲痛的心情去扫墓，周四大盘也是尽力了。各大指数低开低走，沪指、深成指、创业板分别下跌0.96%、1.64%、1.84%，行业板块几乎全线下挫，个股一片惨绿。虽然行情惨淡，国债期货逆回购却“风景这边独好”，上交所隔夜国债逆回购GC001盘中最高飙升至32.00%，深交所隔夜逆回购R-001最高飙涨至26.81% ，纷纷创下今年以来新高。

　　3月20日，上交所隔夜国债逆回购GC001开盘即维持在20%左右，之后始终高位运行，下午最高飙升至32.00%，创今年以来新高。深交所的隔夜国债逆回购R-001开盘后不断震荡走高，午后飙涨至26.81%，同样创下新高。此外，沪深两市2日、3日等短期逆回购品种的利率也均创新高。

　　上交所隔夜国债逆回购GC001最高飙升至32.00%

　　深交所隔夜国债逆回购R-001最高涨至26.81%

　　三大因素导致国债逆回购利率飙升

　　1)周四+清明假期。

　　逆回购利率通常在周四时会比较高，由于叠加清明假期的因素，隔夜资金短缺现象再次出现。按交易所T+1的规定，周四操作逆回购的资金需要下一个交易日到账，而取出则需等到再下一个交易日。今年清明假期是4月1日至4日，因此3月30日操作逆回购的资金需要等到4月5日才能取出，资金实际占用5天，比一般多2天时间。

　　2)季末因素。临近季末，央行宏观审慎评估体系(MPA)考核，导致银行间流动性非常紧张， 银行对非银机构资金供给不足，这直接导致交易所短期逆回购利率走高。

　　3)央行连续第五日暂停公开市场逆回购操作。周四有400亿元逆回购到期，央行表示，随着月末时点临近，财政支出力度进一步加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量处于较高水平，3月30日不开展公开市场操作。央行未对市场进行资金补充，同样导致资金面紧张。