机构：美国10月非农就业及失业率数据点评

　　美国10月份新增非农就业人数63.8万人，预期增加60万人，好于预期，9月上修为67.2万人。尽管如此，美国新增就业人数已连续第4个月放缓。此外，美国10月失业率为6.9%，较上月7.9%下滑1.0个百分点，连续第6个月下滑。新增非农数据超预期以及失业率持续下降主要得益于美国经济修复带来的临时性失业人口数量大幅下降，10月份，美国临时性失业人口为287万人，较9月份减少141万人，连续第6个月下降，距离疫情前水平仍有约200万人下降空间。

　　继9月增加了22万人失业之后，10月份，美国政府部门失业再度增加26.8万人。其原因主要在于美国地方州政府预算压力加大，不得不减少临时性雇员(例如人口普查人员)以缓解财政压力。

　　而于此形成对比的是，私人部门就业人数大幅增加，10月私人部门就业合计增加了90.6万人。其中，从结构上来看，前期受疫情冲击严重的休闲和酒店业、专业和商业服务以及零售业部门分别占比29.91%、22.96%以及11.45%，就业加速修复。实际上，尽管四季度美国疫情再度恶化，但美国并未进一步采取更为严厉的经济封锁措施管控疫情，因此，疫情实际上并未影响到服务业的修复。

　　10月份，美国永久性失业人数录得360.8万人，环比9月份减少9.6万人。我们认为，若民主党拜登顺利入主白宫，后续美国经济有望步入正常发展路径，财政刺激方案落地或将加速。随着美国经济持续修复，制造业和非制造业景气度均处于较高水平，就业指数再度回到枯荣线上方，有望带来永久性失业人口的下降。

　　新增非农就业超预期，失业率持续下降

　　美国10月份新增非农就业人数63.8万人，预期增加60万人，好于预期，9月上修为67.2万人。尽管如此，美国新增就业人数已连续第4个月放缓。此外，美国10月失业率为6.9%，较上月7.9%下滑1.0个百分点，连续第6个月下滑。新增非农数据超预期以及失业率持续下降主要得益于美国经济修复带来的临时性失业人口数量大幅下降，10月份，美国临时性失业人口为287万人，较9月份减少141万人，连续第6个月下降，距离疫情前水平仍有约200万人下降空间。

　　　　政府部门岗位流失严重，服务业就业继续修复

　　继9月增加了22万人失业之后，10月份，美国政府部门失业再度增加26.8万人。其原因主要在于美国地方州政府预算压力加大，不得不减少临时性雇员(例如人口普查人员)以缓解财政压力。

　　而于此形成对比的是，私人部门就业人数大幅增加，10月私人部门就业合计增加了90.6万人。其中，从结构上来看，前期受疫情冲击严重的休闲和酒店业、专业和商业服务以及零售业部门分别占比29.91%、22.96%以及11.45%，就业加速修复。实际上，尽管四季度美国疫情再度恶化，但美国并未进一步采取更为严厉的经济封锁措施管控疫情，因此，疫情实际上并未影响到服务业的修复。

　　　　永久性失业人口有望迎来拐点

　　10月份，美国永久性失业人数录得360.8万人，环比9月份减少9.6万人。我们认为，若民主党拜登顺利入主白宫，后续美国经济有望步入正常发展路径，财政刺激方案落地或将加速。随着美国经济持续修复，制造业和非制造业景气度均处于较高水平，就业指数再度回到枯荣线上方，有望带来永久性失业人口的下降。

　　（文章来源：广发期货）