期债低位震荡

　　26日，国债期货市场先抑后扬，主力合约收盘涨跌有限，显示经历剧烈调整后，债市下跌风险释放，配置价值开始受到关注，但因现阶段缺乏实质利好，且临近年尾，机构交投意愿趋淡，短期市场或转向低位震荡。

　　26日，国债期货开盘走软，但随后持续收敛跌幅，反弹至前结算价附近后转为横盘震荡。主力合约方面，10年期国债期货T1703合约收报96.650元，与前结算价持平，成交继续较上周初峰值水平萎缩；5年期国债期货TF1703合约收报98.945元，微涨0.05%。

　　昨日现券收益率先上后下。国债表现较强，至收盘时，10年期国债约成交至3.15%，下行近3bp；政策性金融债表现稍弱，尾盘10年期国开债收益率下行约2bp，5年期仍上涨3bp左右。

　　市场人士表示，经过近两个月持续调整后，债券性价比得到一定修复，在年末年初供给低潮期，有配置机构尝试入场。不过，短期内经济复苏难证伪、政策转中性已明确，到春节前流动性仍存不确定性，加上监管层去杠杆意志坚决，债市仍难觅实质利好，加之年底成交转淡，近期难酝酿趋势性行情，应谨慎观望为主。（张勤峰）