通灵珠宝：收购比利时高端珠宝Leysen，开启高端品牌矩阵布局

　　事件：公司全资子公司拟出资435 万欧元投资Joaillerie Leysen Freres SA （Leysen 珠宝）81%的股权（现金出资），截至2016 年三季度，标的公司实现收入787.2 万欧元，净利润107.7 万欧元。

　　百年历史的比利时高端珠宝家族品牌。Leysen 珠宝（1855 年）为比利时高端珠宝家族企业，已传承至第六代，迄今为止已有162 年历史，百合花为其主要标志。因其精湛的工艺及与时俱进的理念，Leysen深受精英界和演艺界人士的喜爱，成为久负盛名的高端珠宝品牌。Leysend 的品牌力与设计力被皇室认可，从1982 年开始，其成为利时皇室珠宝供应商。

　　强强联合，开启高端品牌矩阵布局。通灵珠宝与欧洲王室（比利时/德国）有深厚的合作关系，此次收购的Leysen 为比利时皇室珠宝供应商，二者相辅相成，将提升公司在海外的知名度，开启高端品牌矩阵布局。同时，leysen 的百年品牌力与精湛的工艺设计也将助力通灵珠宝塑造高端品牌形象、提升设计能力；对Leysen 而言，通过资本介入，其将从家族企业向现代化经营企业转变，有望借助公司在珠宝行业的资源，加速国内外扩张。

　　品牌底蕴深厚，工艺设计领先。通灵珠宝的核心竞争力在于：1、多样化营销模式彰显品牌形象：包括长期与欧洲王室合作，彰显自身品牌价值底蕴；是柏林电影节唯一指定珠宝品牌，塑造高端品牌影响力；同时公司 深谙娱乐营销（热播电视剧/当红国际明星）进一步提升品牌曝光度和影响力。2、拥有顶尖钻石切割及设计资源：全球第一钻石贸易商增资公司（1.5 亿元）并独家授予世界顶级钻石切割技术“蓝色火焰”，导入欧洲成熟钻石切割及设计技术。

　　投资建议：公司品牌底蕴及设计技术根基扎实，此次与久负盛名的世界顶级珠宝Leysen 联手，开启高端品牌矩阵布局，有望加速提升品牌知名度及产品设计力。维持2016-2018 年归母净利润预测2.2/2.6/3.1 亿元，增速分别为21.6%/20.1%/17.9%，对应EPS 分别为0.91/1.09/1.28 元。

　　风险提示：与标的公司协同效益低于预期；宏观经济风险、市场增速不及预期。