西王食品:大股东增持显信心,Kerr发展潜力大
摘要: 公司控股股东西王集团基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的判断,于1月6日至1月11日增持公司股票共计140.75万股,占公司股份的0.31%。上述增持后,西王集团直接持有公司股份1.60亿股,占公
公司控股股东西王集团基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的判断,于1 月6 日至1 月11 日增持公司股票共计140.75 万股,占公司股份的0.31%。上述增持后,西王集团直接持有公司股份1.60 亿股,占公司股份总额35.31%。
收购kerr,进入保健品细分领域新蓝海。Kerr 是一家专注运动营养和体重管理的北美领先企业,在品牌价值、渠道建设和产品研发具有明显优势。未来增长点在于:1)中国市场潜力大,预计Kerr 在中国未来5 年收入CAGR 可达到89%;2)北美市场增速有望超过行业,市占率提升至4.5%(2015 年为3.2%)。预计到2020 年Kerr 规模有望实现两倍增长。
传统油脂业务仍有提升潜力。一方面,预计2017 年玉米平均价格将处于低位,而玉米油销售端价格上涨,从而有利于公司玉米油业务盈利能力的增强。另一方面,随着消费升级的不断推进,葵花籽油、亚麻籽油等其他小品种油的盈利提升空间大。
预计公司16-18 年EPS 分别为0.33/0.93/1.30 元,给予2017 年32xPE,对应目标价29.76 元,买入评级。
风险提示。资产购买进度不及预期、业务整合产生的协同效应不及预期、行业竞争加剧。
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