欧菲光：董事长再次大比例增持公司股份，彰显公司发展信心

　　继1 月3 日近2000 万增持公司股份后，公司实控人、董事长蔡荣军于2017 年1 月4 日以32.64 元均价增持公司股份91.87万股，总额2999.1 百万元，占总股本0.0846%，截至目前已累计增持159.91 万股，累计占总股本0.147%。

　　我们的观点：

　　1、公司连续增持彰显发展信心。公司11 月10 日即公告大股东蔡荣军增持股份5.01 万股，增持金额199.35 万元，并自2016 年11 月10 日起六个月内，拟增持本公司股票不超过1 亿元人民币。昨日公司继前日增持近2000 万元后继续大举增持，表明对公司未来发展坚定信心，也侧面印证公司基本面并无大的变化，公司高管与股东实现利益绑定。

　　2、公司摄像头模组业绩预计2017 高增长。双摄像头产业链16 年逐渐成熟，在iphone 7 光变双摄带动下，2017 年双摄像头渗透率有望突破30%。双摄ASP 与毛利较单摄大幅增长（13M 单摄模组一般5 美元左右，而最便宜的景深模式双摄（13M+5M）一般也10 美元，iPhone 7 双摄模组价格达到30 美金左右），对摄像头产业链有较大提振作用。公司2012年布局摄像头模组业务，并且公司拥有小米、华为、 OPPO、三星等优秀客户资源，此前成功进入红米Pro 双摄供应商名录。15 年11 月收购苹果摄像头模组供应商Sony 华南，又成功进入A 客户产业链。通过前期积累的客户资源，以及Sony华南技术，摄像头模组市场舜宇、信利专注中高端，欧菲光走性价比的产业格局可能在2017 年得到颠覆，公司摄像头模组业务有望迎来价量提升！

　　3、指纹识别公司领先地位稳固。16 年指纹识别业务度过甜蜜点开始放量后，成为公司业绩的最大亮点，呈现10 倍以上的井喷式增长态势。目前指纹识别的渗透率依然有提升空间，有望维持全年高增长态势。

　　4、汽车电子及OLED 是欧菲光中长期的成长逻辑。在欧菲光的光学事业群及汽车电子双轮驱动的布局当中，汽车电子及OLED 依然处于培育阶段。在触控显示屏竞争激烈，收入下滑的情况下，OLED 是公司优化结构的重要布局。公司目前已经储备了薄膜触摸屏、 3D 玻璃、 3D 全贴合、触觉反馈等新产品和新技术，未来将为触控业务带来全新机遇。而汽车电子作为公司重点布局的第二主业，有望在三年后接替消费电子，成为公司新的增长点。公司在收购华东汽电后获得了20余家国内外整车厂TR1 资质，并在HMI、ADAS、车身电子进行产业链布局。看好公司的布局及整合能力，汽车电子业务有望在2018 年大规模放量。

　　风险提示：业绩不达预期。