*ST煤气：重组方案获批，煤层气龙头值得看好

　　重大资产重组获批，公司成为A 股市场唯一一家专业煤层气资源开发公司。26 日公司公告重大资产重组方案于23 日获证监会核准，按照方案，公司将置出原有亏损资产，置入晋煤煤层气资产。同日，公司公告与太原煤气化、晋煤集团签署《资产交割协议》，确定24 日为资产交割日。未来煤层气产量和效率都有望提升，重组完成后，公司成为市场唯一一家煤层气开采和利用的A 股公司，也是全国最优质无烟煤公司晋煤集团唯一上市平台。

　　煤层气地面抽采市场空间未来五年扩大五倍：中国计划2020 年煤层气出采400 亿立方，其中200 亿方地面开采，力争达到300 亿方。2015 年产量180 亿方，地面抽采44 亿方。我国煤层气可采资源量10.9 万亿立方米，探明地质储量6,266亿立方米，未来几年煤层气增长空间巨大。

　　补贴仍有望增长，气价有见底回升可能。2015 年气价上调前市场普遍预期国家补贴将上调0.7 元，但实际仅上调了0.1元，公司本身气价1.5 元，低于山西的1.9 元，考虑到未来油价的上涨预期，未来煤层气价格回升可能也在增加。而作为国家重点要发展的行业，在现有补贴下，多数公司根本无法开采煤层气，因此，如要发展此行业，增加补贴也是应有的趋势。

　　晋煤蓝焰具有资源和技术优势：1、资源和政策优势：山西省埋深浅于2,000 米的煤层气资源总量约10 万亿立方，接近全国的1/3，煤层气抽采量和利用量均已占到了全国总量的1/2。山西在1500 米以内资源量的68%，且沁水、河东两大煤田的煤层气占到总资源量的97%。公司已经和大量煤炭公司（包括焦煤集团，阳泉集团等）合作成立子公司开发各集团煤层气资源。2、山西获审批权，晋煤有望获更多资源。2016 年4 月，山西煤层气开采审批由过去的国土资源部直接受理与审批，调整为山西省国土资源厅。作为山西最成熟的煤层气开发企业，无疑最有利晋煤。3、已有技术优势和持续的技术研发实力。借鉴国外煤层气和国内油气开发技术，蓝焰煤层气打破国际公认的无烟煤地面抽采的“禁区”，开发出具有自主知识产权的煤层气地面抽采技术。

　　风险提示：1、气价下调风险。2、开采量存在下降的可能。