天沃科技：收购获商务部反垄断局批复

　　（1）公司收到商务部反垄断局《不实施进一步审查通知》，对收购中机电力不实施进一步审查，从即日起可以实施集中。

　　（2）标的公司订单饱满：中机电力在火力发电、可再生能源、输变电的工程设计、总包、项目管理等具备丰富经验。在手订单饱满，合计约100 亿元，推动业绩持续增长。收购有助天沃由装备销售为主向集项目设计、 装备销售、工程管理为一体的模式升级。

　　（3）海外业务逐步推进：近年来，中机电力积极拓展海外业务并取得了较好成效。分别在南非、巴基斯坦设立了子公司和分公司，另已在印尼、越南等国签署了火电和光伏等 EPC 项目合同，有助公司在“一带一路”战略下拓展海外市场。

　　（4）天沃本部业绩反转可期：受制经济环境以及传统产业调整，预计2016 全年天沃本部业绩出现亏损，随着石油价格趋稳，行业内煤化工项目逐步走向复苏，我们预期2017 年公司本部传统业务或将盈亏平衡或有所盈利。

　　（5）预计公司2016-2017 年归母净利润分别为-6141.64 万元，3.01 亿元，给予合理价值区间13.53-15.58 元，推荐。

　　风险提示：市场竞争风险。