神州泰岳：人工智能加速推进，创新布局落地可期

　　维持增持评级，目标价15元。公司前三季度归母净利较去年同期增长80%-110%，实施了关于天津壳木软件有限责任公司的业绩承诺补偿方案，回购注销了应补偿股份数量共计为29,524,590股，计入非经常性损益1.67亿元。上调公司2016-2018年EPS 至0.33（+0.07）/0.40（+0.07）/0.49（+0.07）元，对应增速81%/24%/22%。上调目标价至15元，对应2016年PE为45倍，维持“增持”评级。

　　公司ICT运营管理业务盈利提升，新款游戏推广良好。公司加强手机游戏业务的研发推广力度，新款重度游戏《War and Order》2016年4月份上线至今己获得多次谷歌全球精选游戏首页推荐，并己在国内上线，三季度全球流水月度平均在人民币3,500万元左右。公司四季度将积极推进ICT运营管理业务的签约、实施与验收，预计2016年经营业绩较去年将有较大幅度的增长。

　　顺应信息产业发展趋势，未来人工智能业务落地在即。公司一方面通过完善运营管理，强化ICT龙头地位，另一方面通过对鼎富科技收购进入非结构化大数据和人工智能认知技术领域。未来将围绕TMT、人工智能持续投入和布局，在游戏、物联网、职前教育、即时通讯云服务、大数据、人工智能、互联网金融等领域进行业务创新，未来有望为公司成长打开新的空间。

　　风险提示：鼎富科技核心技术领先性存在风险；核心技术人员流失风险；行业扶持政策变动风险。