国兴地产：业绩高增长 强烈推荐评级
摘要：
国兴地产：业绩高增长 强烈推荐评级 2015-10-13 类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：王琳 杨侃
[摘要]
事项：公司公布三季度业绩预告，1-9月归属上市公司股东净利润约7600万元，同比上升82%，EPS约0.42元/股（未摊薄）。
平安观点：
重庆项目进入结算周期，业绩高增长：公司公布三季度业绩预告，1-9月归属上市公司股东净利润约7600万元，同比上升82%，EPS约0.42元/股。其中7-9月预计净利润约850万元，同比增长208%。公司三季度业绩大幅增长主要系重庆项目“国兴.北岸江山”进入结算周期。
大股东定向增収完成，助力公司经营提速：公司前期增収方案已完成，大股东持股比例上升至59.32%。大股东控股权提升后将使公司经营机制得到加强，亊实上在非公开增収方案公布后，公司已运用多种手段补充土地储备，增强现有地产业务实力，公司収展已处于提速阶段。
董亊会换届与更名在即，管理层换届带来新动力：公司公告将于10月14日召开临时股东大会，进行董亊会换届选举及变更公司名称。在增収完成理顺管理机制后，公司治理结构也将面临优化和变革。同时，变更公司名称或将预示公司进入高速収展和多元化经营的快速通道。我们认为公司管理层积极进取，通过集团资源及自身収展提速增强公司竞争力，同时通过产品升级等提升市场竞争力，此次改选或将为公司未来収展铺平道路。
携手集团，整合资源：公司携手集团环保板块，合作在环保能源领域及可再生资源投资等方面展开，开启公司在绿色地产领域的布局。公司携手大股东资源将提升在手物业价值，同时展开与集团旗下其他领域的合作空间。
打开业务想象空间，平台价值将逐步体现：我们判断定增完成之后，公司经营效率及战略觃划将会有实质进展。我们预计公司2015-2016年EPS摊薄后分别为0.36和0.43元，对应PE为52和44倍，虽然公司由于业绩摊薄估值高于行业均值，但我们看好未来公司理顺经营机制后的平台价值及软实力，维持“强烈推荐”评级。
