欣旺达：前三季净利润预增1.3~1.6倍 买入评级
摘要：
欣旺达：前三季净利润预增1.3~1.6倍 买入评级 2015-10-11 类别：公司研究 机构：浙商证券 研究员：郑丹丹
[摘要]
报告导读公司预告2015年前三季度实现归属上市公司股东的净利润2.02~2.29亿元，同比增长130%~160%。维持“买入”评级。
投资要点三季度业绩增长超预期根据公告测算，公司预计三季度单季实现净利润1.05~1.31亿元，同比增长158%~233%。我们分析盈利大增的原因主要有：1）传统优势业务开展顺利，手机数码类电池销量延续今年以来的快速增长势头；2）公司在生产车间推行智能制造与产线自动化，大幅提升生产效率与毛利率。展望四季度，我们认为，受益季节性利好、苹果等大客户的智能手机产品旺销等因素，公司3C业务收入将持续快速增长，全年该业务收入将突破50亿元。
动力电池产能即将释放公司正积极布局新能源产业，与奇瑞新能源和英威腾建立战略合作。芜湖奇达动力和深圳光明新区的动力电池产线有望年底投产，预计2016年产能可翻倍。
数据显示，2015年1-8月奇瑞的QQ和eQ两款纯电动车总销量为7332辆，占国内纯电动车销量的18.1%，处于领先地位，另外，公司已绑定五菱、广汽、北汽等优质客户，对公司未来产能消化有明确保障。
由外向内布局储能市场公司计划先从美国、欧洲、澳大利亚等市场入手，再进军国内市场，重点关注电网和家庭用储能系统。公司目前已达到年产1000套储能系统的能力，并初步实现了批量模组交货。深圳光明新区的两条储能电池制造产线即将投产，可达到年产储能系统4000套的能力，预计2016年储能业务收入过亿。
盈利预测及估值我们预计在当前股本下，公司2015～2017年净利润同比增速分别为117%、55%、35%，EPS分别为0.58、0.90、1.21元，对应当前股价下的P/E为45、29、22倍，维持“买入”评级。
