鸿利光电：高送转凸显高成长 强烈推荐评级

　　鸿利光电：高送转凸显高成长 强烈推荐评级 2015-06-19 类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：刘舜逢

　　[摘要]

　　事项：

　　6月18日晚间鸿利光电发布中报业绩预告及利润分配预案，公司预计2015年上半年实现净利润5044.75万元至5675.35万元，同比增长60%至80%，幵拟向全体股东每10股转增15股。

　　平安观点：

　　中报业绩大增，高送转显信心：公司预计2015年上半年净利润为5044.75万元至5675.35万元，上年同期为3152.97万元，同比增长60%至80%。预计基本每股收益为0.2055元至0.2312元，较上年同期增长60.29%至80.34%。公司表示，上半年公司在主营业务方面持续保持了稳定的增长，收购的子公司贡献了部分业绩。鉴于公司经营状况良好，综合考虑公司目前经营情况、盈利水平以及公司収展战略等因素，公司控股股东及实际控制人李国平、马成章提议中期拟每10股转增15股，共计转增3.69亿股，不送股，不派収现金股利。公司业绩维持高增长符合我们之前的预期，随着公司转型之路的开启，预期未来公司在互联网金融和车联网方向的战略布局将逐步清晰，而公司此时推出高送转彰显了公司高成长信心。

　　期待“LED＋互联网金融＋车联网”的生态系统：鸿利光电主营LED封转与应用，公司2014年营收首超十亿元，营收觃模位居行业第三。但公司技术实力雄厚，根据高工产研的报告，鸿利光电的技术实力位居行业第一。公司LED汽车照明业务突飞猛进，年均增长率都在40%以上，毛利率从2011年的34.35%提高到了2013年的44.25%。公司在巩固主业的同时，积极谋划触网转型，在参股开曼网利后迅速与网利科技展开合作，未来有望进一步触网，最可能的方向就是基于公司现有的汽车照明业务向“车联网”进行转型，未来有望打造“LED＋互联网金融＋车联网”的生态平台。

　　投资策略：鸿利光电自我们首次推荐以来上涨了79.41%，大幅跑赢创业板指数约36个百分点。此次公司中报业绩大增符合我们之前的预期，高送转凸显了公司高成长的信心，我们认为公司将积极寻找新的利润增长点，触网转型将是大势所趋，继续维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：LED行业竞争加剧，转型进度不及预期。