海兰信：强化海洋信息化领域领先地位 推荐评级

　　海兰信：强化海洋信息化领域领先地位 推荐评级 2015-06-18 类别：公司研究 机构：长江证券 研究员：胡路

　　[摘要]

　　报告要点：

　　事件描述2015年6月18日，海兰信发布《发行股份购买资产暨关联交易预案（修订稿）》，对业绩补偿方案、交易背景等部分提供了补充说明。公司将于2015年6月19日复牌。

　　事件评论整合劳雷产业优势资源，公司迈入快速发展阶段：通过收购，公司将整合劳雷产业的优势资源，极大提升公司的利润规模以及行业影响力。具体说来：1、公司将收购海兰劳雷100%的股权，后者拥有Summerview和劳雷香港各55%股权，为劳雷产业在海洋业务方面的优质资产；2、收购标的作价5.5亿元，并承诺2015-2017年净利润不低于2840万元、3200万元和3360万元，可为公司带来明显的业绩增厚效益；3、海兰信的大股东持股比例将由18.46%升至20.61%，且扬子江船厂也将参与此次收购从而建立战略合作关系，有利于公司的业务布局和长期发展。

　　完善海洋业务技术布局，加速市场拓展及新产品研发：此次收购将使公司获得丰富的产品和技术资源，助力公司市场拓展和新产品研发。具体说来：

　　1、公司将获得劳雷在海洋监测方面的技术优势和市场地位，使公司进入中国的海洋科考和海底勘探市场，助力国家的海洋经济发展；2、借助劳雷产业的品牌影响力及国际客户资源，公司也将加快国际市场的拓展，加速构建全球范围销售和服务体系；3、劳雷在海洋信息数据收集、处理等方面技术实力雄厚，可明显促进“浪能驱动机器人”等新产品的研发进度。

　　我们认为，海兰信与劳雷整合后协同效益巨大，利好公司的长期持续成长。

　　军民品业务融合发展，提供持久发展动力：公司不断完善军品与民品业务布局，双轮驱动保障公司的长期成长。在民品市场，公司抓住公务船市场的发展机遇，持续扩大市场份额，使收入规模保持快速增长。在军品市场，公司积极参与军品项目竞标，并在国内市场率先推出了极小目标探测雷达和波浪能驱动机器人两款产品，构造立体化的海洋监测网络，具有极高的战略价值和广阔的发展空间。我们认为，公司已在航海智能化及海洋信息化方面构筑了明显技术优势，保障公司在民品和军品市场的持续发展。

　　投资建议：考虑到此次并购所带来的利润增厚及股本摊薄，我们预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.29元、0.51元、0.63元，重申对公司“推荐”评级。