智慧农业：加速综合性农业服务商转型 增持评级

　　智慧农业：加速综合性农业服务商转型 增持评级 2015-06-11 类别：公司研究 机构：申万宏源 研究员：赵隆隆

　　[摘要]

　　投资要点：

　　公司公告拟与间接控股股东东银控股共同投资设立上海合农网络科技有限公司，同时计划将机械制造业务注入全资子公司盐城市江动汽油机制造有限公司，并更名为“江苏江淮动力有限公司”，将其定位为公司机械制造业务平台。合农网络注册资本拟为1亿元，公司拟自筹资金出资5100万元，占合农网络注册资本的51%。

　　公司正加速由农业机械制造商向综合性农业服务商转型。传统产业依旧坚持“国外做园林机械、国内做农业装备”的方向，但公司战略上已调整为“向综合性农业服务商发展，打造全国性的综合农业互联网服务平台”。未来服务内容主要包括为农综合信息服务、农业生产资料和农产品电子商务、农业生产管理、农产品安全追溯，农业农村大数据库，农业物联网基础软件平台和应用服务系统，农业农村信息化培训；并探索整合线上和线下资源，试水电子商务O2O模式；依托于农业农村大数据库，开展农村金融服务。合农网络的成立将立志打造成全国性的综合农业互联网服务平台，为农村合作社、家庭农场、农户提供服务，内容包括农业生产资料和农产品电子商务、农村金融服务、农业农村信息化培训等。

　　上农信深耕农业信息化15年（江动2014年8月以1.14亿收购其60%股权）是目前是国内农业信息化解决方案和专业服务的领导者，平台价值凸显。其拥有农业物联网平台（大田、果蔬、水产、农机、动物等）、追溯（产品品种近300种，遍布800多家养殖场和1400多家园艺场，追溯平台正由省级向全国进展）、进村入户（信息服务推广已覆盖3000多个村），在上海农业信息化软件市场占有率超80%，从2010年开始在江苏、四川、山东、福建、内蒙等省得到部分应用。公司2013年实现收入6994万元，净利润898万元，承诺2014-2016年净利润不低于1200/1350/1600万元。与农业部信息中心的战略合作，将积极拓展农业农村信息化基础研究、技术应用推广等。落地方面，公司一月份与湖北供销华西农产品市场股份有限公司签订战略合作协议参与湖北农产品批发市场管理信息平台建设及运维（如农产品电子交易系统、农产品安全追溯管理系统、农产品仓储物流管理系统、农贸市场综合管理等信息化系统、大宗农产品电子商务交易平台等）；与福建省尤溪县人民政府签署战略合作将共同把尤溪县打造成全国农业信息化示范县、创建国家现代农业示范区。四月与湖北供销合作总社签署战略合作协议推进湖北省农业信息化建设。

　　维持盈利预测，维持增持评级。随着公司增发募资农机项目的逐步投产以及上农信的平台建设，考虑拆迁土地补偿款后，我们维持公司15-16年EPS由0.21/0.26元的判断，预计公司2017年EPS为0.31元，同比分别增长432%/23%/20%，我们继续看好上农信的平台价值以及公司综合农业供应商的加速转型，维持“增持”评级。