众信旅游：强化客源及资源整合优势 买入评级

　　众信旅游：强化客源及资源整合优势 买入评级 2015-05-19 类别：公司研究 机构：齐鲁证券 研究员：苏超

　　[摘要]

　　投资要点：

　　事件：众信旅游公告非公开发行股票预案，发行底价为52.7元/股，非公开发行股票数量合计不超过53,130,929股(含53,130,929股)，其中冯滨和郭洪斌分别以现金拟认购不低于本次非公开发行股份数量10%(含10%)的股份。本次非公开发行募集资金总额预计不超过28亿元(含28亿元)。

　　募投项目投向-打造出境综合服务平台：本次公司的非公开募集资金投向分别是目的地生活服务平台(2.94亿元)、“出境云”大数据管理分析平台(5.63亿元)、出境游业务平台(13.55亿元)、海外教育服务平台(2.36亿元)、出境互联网金融服务平台(1.53亿元)、补充流动资金(2亿元)。募投的项目提供了一系列出境旅游、商务会奖、游学及留学教育、健康医疗、体育旅游、移民置业、第三方支付、保险等出境综合服务。(募投项目情况详见图表1)推进纵横一体化，强化客源渠道及境外目的地资源控制：我们认为，在日趋激烈的市场竞争中，公司借助资本市场完成纵向一体化及横向一体化的扩张，迅速布局产业链各环节，围绕出境游客的各项需求设计产品，打造出境旅游服务的综合平台。在此平台上，公司已有的客源地渠道优势及目的地资源控制得到强化，并相互促进，进而推动公司业务快速发展。