长城汽车：中高端战略首发车型H2销量再创新高 买入评级
摘要： 长城汽车：中高端战略首发车型H2销量再创新高买入评级2015-04-08类别：公司研究机构：广发证券研究员：张乐[摘要]事件：3月公司SUV同比增长51.7%公司发布3月产销快报，3月共销售车辆8.1
长城汽车：中高端战略首发车型H2销量再创新高 买入评级 2015-04-08 类别：公司研究 机构：广发证券 研究员：张乐
[摘要]
事件：3月公司SUV同比增长51.7%公司发布3月产销快报，3月共销售车辆8.1万辆，同比增长19.0%。
其中，公司3月销售SUV6.4万辆，同比增长51.7%；销售轿车0.59万辆，同比下降57.8%；销售皮卡1.1万辆，同比下降7.1%。公司中高端战略首发车型H2销量再创新高，拉动公司销量增长。
中高端战略首发车型H2销量再创新高3月公司销售哈弗H2约1.6万辆，在产能受限的情况下，单月销量再创新高。H2作为公司中高端战略首发车型，良好的销量表现说明公司高端化战略已经初见成效。后续随着自动挡以及改款车型的推出，公司H2车型毛利率有望提升。
H8即将上市，公司中高端战略迈出关键一步公司高端SUV车型哈弗H8将于上海车展（4月22日-29日）全国上市，H8如能获得成功，将打开公司的成长空间。另外，我们判断公司在上海车展期间或会就未来渠道，品牌建设做出一定革新，以更好备战后续日益激烈的竞争环境。新品上市及渠道、品牌革新或将成为公司股价短期的催化剂。
投资建议H2、H9等车型的热卖，昭示着公司高端化战略的突破已初见成效，H8的恢复上市进一步提振了信心。公司新一轮的产品周期叠加SUV子领域的行业发展周期，我们预计公司15-17年EPS分别为4.05元、5.05元、6.20元，维持“买入”评级。
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