深桑达A原有业务将迎来业绩拐点 优质资产注入启动

　　深桑达A公司近年来剥离亏损资产,优化业务结构,聚焦信息服务战略发展方向,公司原有业务将迎来业绩拐点。集团优质资产注入启动。2014年11月18日,公司披露发行股份购买资产预案,CEC旗下优质资产桑达无线通讯、神彩物流、捷达运输100%股权拟注入上市公司。三家公司2015-2017年业绩承诺为:5776万元、7259万元及8142万元,按9.3亿元的交易对价,对应的2015年PE为16倍。预测资产注入年内有望获得证监会审核通过,业绩有望全年并表,公司拐点确定。

　　公司在深圳市南山区科技园和深圳市福田区华强北拥有超9万平米的物业和土地使用权,按历史成本折旧、摊销的会计政策使得公司房产价值严重低估。测算公司旗下物业市场价值在38亿元以上,而公司总市值为37亿元,低于公司旗下物业市场价值。公司安全边际十足,值得长期价值投资。国企改革新起点,CEC信息服务业务家底厚。中国电子国企改革路线清晰,决定建设“平面显示、信息安全和信息服务”三大系统工程,推进内部重组整合和资产证券化,实现一个业务板块形成一家上市公司的目标。CEC旗下信息服务业务体量大,仅就中电进出口旗下就拥有贸易服务公司40余家,信息服务板块的重组整合和资产证券化是CEC深化国企改革的重点。公司战略定位与集团信息服务发展方向不谋而合。

　　假设年内公司资产注入预案获得通过,三家公司业绩并表,预测公司2015-2016年净利润分别为:8500万元、1.19亿元,业绩增长确定性强,全面改善近年业绩低迷的局面,拐点值得重视，给予公司“增持”评级。