奥瑞金：积极拓展包装综合服务产业链 买入评级

　　投资要点：

　　事件：公司与北京一轻食品集团签订10年战略合作协议。公司与北京一轻食品集团签订10年的战略合作框架协议，公司为一轻食品的业务外包战略合作伙伴，为其开拓全国市场过程在条件相同的情况下，优先提供所需的产品与服务；同时公司在产品应用、价格、供货等方面给予合作伙伴优先和优惠。一轻食品集团由北京义利食品公司、北京市北冰洋食品公司等多家公司联合组建而成的综合性食品集团。旗下拥有多个中国知名品牌，其中包含北京的老品牌“北冰洋饮料”、“义利食品”等，属于区域型经典品牌。

　　此次合作意义有两方面：

　　1）包装制造：开发新客户，跟进式服务伴其跨区域全国业务拓展。跟随核心客户布局产能和服务，与优质客户共同快速增长是公司的核心资源能力。一轻食品现有产能和市场主要分布在华北地区，旗下义利和北冰洋品牌分别始创于1906年和1936年，公司通过与其建立战略合作关系，在未来一轻集团全国范围跨区域拓展过程中为“北冰洋饮料、义利面包、义利糖果”提供两片罐制造和饮料灌装等服务，陪伴新客户共同增长。

　　2）综合包装服务：创新商业模式，积极探索转型包装整体解决方案又一范例！公司从传统包装制造商以商业模式创新为驱动力，积极探索转型包装整体解决方案提供商。本次战略合作建立后，公司未来将为一轻食品提供品牌运营管理、包装设计、包装生产、饮料灌装等一系列综合服务，此次合作有望成为公司一体化包装服务商模式的典型范例！奥瑞金：包装制造业务积极布局，服务商业模式创新，全面转型综合包装服务商。1）包装制造业务：三片罐业务跟随核心客户发展，两片罐项目积极布局，原材料供应链不断完善。三片罐跟随核心客户红牛等跟进式布局，预计未来几年红牛维持20%以上增速，高于行业平均。两片罐上虞和肇庆项目配合加多宝等客户产能利用率不断提升，广西及青岛项目预计分别于15h1和15h2投产。高端包装2015年开始新投资铝瓶罐线、纤体罐线和饮料灌装线。此外1月公司大股东上海原龙收购ardagh公司在澳大利亚和新西兰的制罐业务，未来有望带领上市公司踏上国际化征程；2）创新商业模式，积极转型包装综合解决方案提供商。公司介入饮料oem灌装，加深与加多宝等客户的粘性；与红牛签订二维码项目服务协议，利用物联网、大数据、移动互联网技术提供罐身和箱体赋码、防伪追溯、营销管理等功能。借助平台可复制性，公司未来在品牌管理、包装设计和生产、饮料灌装和二维码服务等领域有更大发展空间，进一步完善包装产业链。