探路者：打造综合运动平台 买入评级

　　事项：

　　探路者1月28日发布公告：①公司、全资子公司“天津新起点”以及江西和同资产管理有限公司拟共同发起设立总规模为人民币3亿元的探路者和同体育产业并购基金，作为公司对体育产业进行布局和资源整合的重要平台之一；②公司放弃阿肯诺公司增资优先认缴权，图途将以857万元认缴阿肯诺增资后30%股权。

　　评论：

　　发起设立探路者并购基金，体育产业延伸布局正式开启公司此次联合江西和同资产管理有限公司，共同发起总规模3亿元的体育产业并购基金，标志着公司在体育产业的延伸布局将正式开启。从此次合作看，公司子公司天津新起点与和同资产将分别出资980万元与1020万元，公司持有基金49%股权，3亿元募集规模中，基金管理公司出资2000万元并同时承担劣后级有限合伙人的相关权利义务，公司以自有资金4000万元作为劣后级有限合伙人，其余份额由和同资产负责募集（可作为优先级份额），公司对投资项目相对应的基金资产拥有优先收购权。

　　值得关注的是，未来并购基金在体育投资上将集中在垂直媒体与赛事两大领域，这两大领域未来商业化潜力巨大，也是我们最看好的体育产业细分领域。此次合作方江西和同资产在体育产业、文化创意产业、移动互联网等领域拥有丰富的金融投资经验，执行董事李立强先生曾任北京青年报体育版编辑、法制晚报体育部主任、中国网球公开赛市场总监，涉足传媒、体育、金融行业多个领域，专业背景深厚。凭借公司在户外领域多年的资源积累以及和同资产的专业投资能力，将为挖掘优质体育项目，充分抓住产业发展契机提供有利条件，同时，公司对于投资项目的优先收购权，也将为未来加大体育产业资本运作奠定重要基础。