东方网力：视频互联网龙头欲欲跃试 增持评级

　　本报告导读：

　　2014年公司业绩预计同比增长30-40%，基本符合我们的预期。2015年很可能是公司在视频互联网实现突破和奠定龙头地位的一年。

　　投资要点：

　　我们维持公司目标价126.1元，维持增持评级。公司公告2014年业绩预测净利润1.32-1.43亿元，同比增长30—40%，基本符合市场和我们的预期。我们认为2014年是公司夯实基础的一年，2015年有望是公司借助互联网市场腾飞的一年。公司和奇虎360共同推出的360智能摄像机目前正在大规模出货，我们判断360智能摄像机很可能为公司聚拢大量用户和视频数据，届时公司有望成为视频互联网的行业龙头。我们维持公司2014-16年eps为1.22/1.92/2.89元，维持目标价126.1元，对应2015年66倍pe，维持增持评级。

　　视频互联网龙头跃跃欲试。公司和奇虎360的合资公司：奇虎网力推出的360智能摄像头虽然产品推出时间较早，但由于一些基础设施和底层技术仍需时间解决，导致第一代产品出货不顺畅。随着2015年1月13日第二代产品的推出以及后台系统的完善，第二代360智能摄像机出货迅猛。根据360智能摄像机官网公布的数据，目前基本每周出货量在1万台左右，如果以此简单推算，到2015年6月30日，360智能摄像机的出货量有望超过30万台。

　　公司有望受益视频大数据爆发。据官网介绍，360智能摄像机不仅针对家庭安防市场，更注重视频分享与社交，随着我国4g视频数据的爆发，公司通过视频连接和聚拢用户的方式成功概率将大大增加。

　　催化剂：360智能摄像机出货超预期。

　　风险因素：平安城市投资低于预期。