芭田股份：农业信息化系统建设再下一城 买入评级

芭田股份：农业信息化系统建设再下一城 买入评级 2014-12-07 类别：公司研究 机构：齐鲁证券 研究员：谢刚 张俊宇

芭田股份（002170）参股子公司金禾天成科技有限公司成功中标全国植物检疫信息化管理系统项目。

金禾天成承建的全国检疫信息化管理系统主要包含：产地检疫、调运检疫、疫情报送、国外引种等等。

其需要采集分析和监控的数据覆盖了包括新品种在内的全国主要农作物种植区域的种植品种、规模、疫情等信息，以及全国主要农产品的运输方向、规模、检疫等信息。涉及组织面广，数据庞大。

全国植物检疫信息化系统建成后将大幅提高全国植物检疫工作的自动化程度、信息资源共享率和利用率，实现全国植物检疫信息的数字化管理、网络化传输、可视化发布、图形化预警和远程诊断，使我国农业植物检疫工作的科技水平全面提升和大幅度跨越。

未来承载农业信息化的商业化应用最核心环节在于大数据的获取，此次金禾天成获取植物检疫系统承建权对于芭田股份“种植行业”信息化应用解决方案研发和推广具有战略意义。目前，金禾天成已经拥有土壤遥感和病虫害监测预警的成熟信息化系统和大数据储备，未来随着农资投入品信息系统建成，公司将在“种植生产—农资投入品—植物检疫”各个环节形成国内最全面的大数据系统。

芭田股份依托于金禾天成的大数据优势，在未来的农业物联网、农资及农产品交易平台建设方面将具备领先优势。目前金禾天成在上海、浙江和云南已经成功获得了省级病虫害数字化检测预警系统平台，并在内蒙古地区成功实施了产业化应用，未来大田农业物联网将成为芭田股份链接种植大户、植保中心和经销商的重要平台，未来公司通过不断的物联网项目拓展，最终形成为以移动互联客户端为入口，生产物联网为载体，农业生产大数据为基础的农资及农产品交易平台。

2015年我们看好芭田股份的核心理由在于：（1）利用金禾天成的大数据优势，通过生产物联网项目全国化推进，不断获得种植大户、植保中心和经销商的用户资源；（2）继续通过土地流转获取土地资源，通过与种植大户和专业种植公司合作，将公司的农资、技术服务及农业信息系统导入到未来的生产中，形成示范种植效应；（3）随着生产物联网项目的拓展，建立以移动互联客户端为入口的农资及农产品交易平台。

预计公司2014-2016年eps分别为0.25，0.36，0.48元，年均复合增速44.3%，结合相对估值和绝对估值，给予目标价14.09-14.40元，维持“买入”评级。潜在催化剂：土地流转和农业信息化建设落地。

近期大盘风格切换，金融及周期性股票领涨大盘，但我们认为芭田股份的复合肥主业、农业信息化建设、以及土地流转进程并未放缓，公司基本面继续向好，建议各位投资继续积极买入具备种植生产大数据优势的国内农业信息化龙头企业—芭田股份。

风险提示：土地流转带来的种植效益低于预期；信息化平台建设低于预期；化肥销售因天气等因素销售低于预期，并购事项不能获得审批通过风险。