这个比值暗示黄金短期将会下跌 逢高做空的机会到了

　　黄金金矿股指数（GDX）和黄金小盘股指数（GDXJ）比通常被用来衡量黄金市场投资者的风险偏好变化。由于黄金小盘股指数的投机属性远远要高于黄金金矿股指数，所以每当黄金小盘股指数（GDXJ）与黄金金矿股指数（GDX）的比值下降就意味着市场的风险偏好下降，投资者情绪转向风险规避型。

　　黄金市场投资者风险偏好的下降往往意味着投资者正在撤离黄金市场。从历史走势来看，每一次GDXJ/GDX比值下降时整个黄金市场（现货，期货和黄金股）的表现都较差。

　　技术层面来看，GDXJ/GDX比值受阻于长期下降通道下轨后下跌。Chris Kimble 认为比值受阻于通道下轨意味着短线内该比值仍然将持续下行，一旦跌破短期上升趋势线（2）的支撑，比值或跌至1.45附近。

　　GDXJ/GDX比值的持续下跌或暗示黄金价格将会持续下跌，这也符合图表家之前的月度研究报告——3月黄金的价格将会持续走弱。

　　综上，图表家建议投资者短期内逢高做空黄金或者黄金股指数。