LBMA论坛姚余栋博士演讲：黄金在人民币国际化中的角色

　　在近期进行的LBMA黄金市场论坛上，中国人民银行研究所所长姚余栋博士分享了关于全球流通性短缺中黄金的地位，以及推动人民币国际化中黄金所起的作用的演讲。

　　在演讲中，他提到了黄金价格在全球流通性短缺中的表现。

　　姚博士指出，黄金有双重身份，一方面是货币，一方面又是商品。作为商品，全球流通性的缺乏使得金价大跌。2014年下半年，金价有大幅下行，但价格下跌幅度不及原油价格。

　　作为货币，全球流通性的短缺会推动金价上涨。黄金是一种超级主权储备货币，又是金融危机中的避险保值选择。在2008年9月至2009年3月美元的短缺中，美国的利率指数上涨了11%，而金价上涨了10.5%。

　　对于未来，姚博士表示，黄金(1168.2，-0.23，-0.02%)市场有两大不确定，一方面是金价是否有底部，一方面是金价还有没有上涨的可能。

　　对于全球流动性短缺的问题，姚博士认为，仅靠黄金是难以解决问题的。人民币是有潜力补充全球流通性的。一旦人民币加入SDR，那么会增强SDR的代表性，推动国际货币系统的改革。

　　姚博士还指出，上海黄金交易所(SGE)的黄金国际版对推动人民币国际化是非常关键的。

　　他还指出，人民币将可能成为黄金的计价货币。中国已经连续八年成为全球第一大黄金生产国，并且是全球黄金消费增长最快的国家之一，上海黄金交易所则是全球实物黄金交易最大板块。

　　姚博士指出，SGE的国际版将能够从几方面推动人民币的国际化，一方面是黄金投资的人民币自由兑换，这可以推动离岸人民币的新黄金投资渠道，并且可以使得人民币跨板块使用。

　　另一方面，国际版可以加强人民币在资源配置中的地位。以人民币计价的黄金使得国际投资者进入中国的黄金市场，并且目前中国对黄金市场的影响在变得越来越大，此外，国际版还能增加以人民币投资黄金的市场参与者。

　　此外，国际版还能改善投资者的资产负债表，并且减少投资组合风险。