黄金VIX与金价背离，欧银大QE能否成“助涨器”？

　　欧银大qe时代1月22日宣告诞生，如何影响金价似乎充满争议。欧银qe利好金价的理由有：欧银qe引爆全球货币战/拖累fed加息步伐；欧银qe利空金价的理由有：欧银qe促进fed加息/资金不会流入商品市场。

　　短线行情显示，欧银qe宣布后，金价在三小时内持续上涨近20美元至1307美元/盎司一线，升势虽然不算快，但鉴于近期很多投资者担心金价回调风险，这种涨势也算不错的。

　　下图1显示，黄金vix(波动率指数)与金价走势近日出现背离，近三个交易日黄金vix高位回调，而金价却在上涨，表明黄金的大宗商品属性占主导，也表明欧银qe能对金价构成提振。而1月15日、16日黄金vix指数大涨(特别是1·15)，与金价走势一致，因当时瑞士央行突然宣布取消欧元兑瑞郎1.20汇率下限震惊全球市场，避险买需主导金价。

　　一般而言，当黄金(1296.41，-5.63，-0.43%)做为避险保值工具而被应用，金融性属性占据主导时，vix与黄金价格呈正相关的关系。vix指数升高，黄金价格上涨。vix指数下跌，金价下跌；当黄金的大宗商品属性占主导时，vix指数与黄金呈负相关关系。vix指数上涨，黄金价格下跌。

　　★ 利好金价的理由：欧银qe引爆全球货币战/拖累fed加息步伐 ★

　　近期，央行竞相宽松的印象被逐渐加强，其中，瑞士央行“几十年最意外”政策举动是标志事情，市场认为这是为迎接欧洲央行大qe而被迫提前出招。央行竞相宽松也意味着各国货币竞相贬值，换句话就将全球陷入货币战争(货币泛滥利好金价)，而欧洲央行qe无疑是其重要的触发器。

　　过去短短两周内，已经降息的国家(央行)包括：丹麦、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘鲁和印度。而如果从2014年以外算起，全球主要国家中，已有12个国家的央行步入了降息周期；仅巴西、俄罗斯和新西兰由于通胀和本币贬值等因素的困扰，仍处在加息通道。在1月22日欧洲央行宣布qe后不久，丹麦央行当天也宣布降息，将存款利率从-0.2%降至-0.35%，贷款利率保持不变。这是丹麦央行3天内第二次宣布降息。

　　高盛首席运营官及董事gary cohn称，挣扎中的各大经济体目前都在进行货币贬值竞赛。他称，目前全球处在货币战争中，刺激经济的一个更简单方法是让本币贬值。他补充称，若美国经济持续走强而其他经济体持续走软，这可能会拖累美联储加息步伐。

　　bridgewater首席投资官ray dalio称，鉴于当前市场状况，各大央行已经丧失了刺激经济的传统方法(一致用非传统措施/宽松利好金价)，并建议各国应考虑以财政、货币(贬值)及货币政策工作“三管齐下”来刺激经济。他(dalio)指出，除了采取qe，欧洲央行还应考虑货币进一步贬值作为解决欧元(1.132，-0.0227，-1.97%)区问题的途径之一。

　　外媒评论员rex nutting指出，投资者开始押注美联储会在加息前景上变得胆怯起来(这利好金价)、进而在主席耶伦已经给出暗示的基础上推迟加息(美联储此前暗示，fomc将会在2015年夏季开始加息)。这一观点的依据就是，全球经济并不能处理好资本流动问题——资本从高利率地区外泄、且美国出口活动会被强势美元所秒杀。

　　金拓公司资深分析师jim wyckoff称，欧洲央行1月22日的意外qe规模宣布后，金价和银价(18.29，0，0.00%)均创数月高位，因市场在咀嚼欧银qe规模超预期这一事实，同时，市场在试图解读这将对金银价格长期如何影响。其个人认为，黄金整体仍在受避险买需提振，技术面格局改善、更多钞票流入黄金etfs中，都利好金价。