非农再好也莫怕 黄金上涨的时刻将来临了！

　　交易员目前在等候美国今日稍晚12月非农就业报告的出炉，以研判美国经济复苏力道。固然本次非农的预期还是稍显乐观的，但并非表示今夜黄金就一定要跌？且在非农即将公布之际，一个被投资者忽视的现象似乎正预示着金价或将触底反弹。

　　12月非农劲爆来袭 三大机构一致看淡非农/影响

　　毫无疑问，经济学家们认为美国经济将仍强劲，美联储最终将开启加息，这就是为什么分析师们不指望周五(1月9日)美国12月非农报告带来很大市场影响的原因。

　　北京时间周五21:30美国将公布12月非农就业人口变动及失业率，市场预期增加24万人和5.7%。不过，鉴于周三的“小非农”录得佳绩，周五的非农数据的表现或许也不会太差。根据普遍预测，美国12月非农就业人数料增加24万人，略高于1-11月22.8万人的平均水平；失业率或将下降0.1个百分点至5.7%。

　　以下为几大机构对此次非农的看法

　　麦格理大宗商品分析师matthew turner称，由于美国连续六个月都显示劳动市场持续强劲，非农报告正在失去其影响力。他补充称，货币政策正变得越来越明显。

　　cibc全球市场资深经济学家peter buchanan也认为，12月非农就业数据对金价不会产生持续影响。

　　蒙特利尔银行资本市场(bmo capital markets)大宗商品分析师jessica fung称，用金价对adp民间就业报告的反应来看非农的市场反应。虽然美国12月adp就业意外强劲增加24.1万，但金价在adp数据后仅小幅下滑，因而预计周五的非农报告影响也很小。

　　非农料将华丽收场 但金价或依旧屹立不倒

　　如上文提到，本月的非农预期还是当然乐观的，若非农数据公布并如预期般靓丽，金价必将一落千丈吗？似乎也不尽然。就如在本周强劲的adp就业数据公布后，美元虽然再度开启升势，成功站上92.00关口上方，美股也开始反弹，标普自5连跌后重获新生，但美股和美元的强势仅仅对黄金造成小幅回落的影响，依然坚守1200上方。无独有偶的是在强劲的裁员人数和初请失业金数据公布后，黄金依然可以屹立不倒。

　　一隐秘现象预示黄金或触底反弹——美国长短债出现背离

　　据market anthropology观点，最近美国长期与短期国债的走势出现背离，体现在黄金市场上有可能预示着金价触底反弹的时刻即将来临。

　　因美联储加息的时点越来越近，但市场又不看好美国长期通胀以及加息幅度，所以反映在债市中短期国债收益率下跌的速度慢于长期国债。

　　用黄金的价格分别除以美国十年期国债的收益率(黑线)、五年期国债收益率(红线)，由下方绘制的两者相关性来看，可以观察到大部分时间两者的相关性是非常高的，过去40多年间只有三次明显的下降，分别在1972年、1978年及2006年前后，在相关性触底开始恢复正常水平的过程中，金价(黄线)也出现了明显的上涨：

　　而2014年里两者的相关性已经跌至0.5以下，这是前所未见的，理论上两者相关性早晚要回归到接近1的高位，所以当本次相关性见底回升时或许也预示金价将开启涨势。

　　不只是图形上有这样的关联，现实中1972年和1978年前后也恰逢美联储开始加息，由下图可以看到，大多数时候美联储加息时金价就会上涨，而降息时金价就下跌，而放眼今天的环境，正好是美联储将要开始加息的时候：