股票超预期黄金涨势存疑，美元加息预期影响金价

　　【股票表现超预期，黄金涨势存疑】

　　近期Heraeus贵金属分析师报告透露，股票市场表现超预期，而黄金涨势或难以持续。报告显示，尽管防御性资产价格创历史新高，但黄金价格的上涨并非仅由避险情绪推动。黄金上周在美元和欧元方面达到历史新高，但美国加息预期变化并不支持黄金价格上涨。美国核心PCE通胀数据与预期相符，制造业PMI低于预期，美国债券收益率跌至4.6%以下，可能对黄金价格产生轻微支撑。美国通胀回落削弱了黄金作为通胀对冲的吸引力，美元指数今年以来上涨超过2%，对黄金看涨力度支撑有限。

　　分析师指出，如果今年晚些时候出现美元贬值、低利率和ETF流入等典型驱动因素，黄金价格可能进一步上涨。尽管自2月中旬以来金价一直上涨，但ETF投资者尚未支持这一上涨趋势。黄金支持的ETF持有量已经连续一年多稳步减少。然而，黄金交易在目前水平的时间越长，追逐趋势的投资者越有可能开始购买，这可能是一个重要的积极刺激。

　　美联储降息周期的开始可能成为黄金进一步牛市的最明显和最有影响力的催化剂。上周，杰罗姆·鲍威尔表示今年“可能”会降息，显示美联储愿意削减利率，但不急于行动。尽管如此，市场预计今年将有三次或更多的加息，这应该支持黄金价格。

　　强劲的实物需求是支撑高黄金价格的因素。预计今年一些国家的实物黄金需求将保持相对强劲，央行的净正面需求似乎正在延续到今年。央行在1月份增持了39吨黄金。分析师们还注意到，截至2024年初，主权黄金购买开始强劲，这表明新兴市场央行将继续以与过去两年相似的速度累积黄金。

　　至于白银，分析师们指出，虽然上周白银价格也上涨，但仍然表现不及黄金。截至上周末，白银突破并保持在24美元/盎司以上，为今年以来的高点。尽管如此，随着黄金创下新高，白银低于25美元/盎司看起来相对便宜，与其姐妹金属黄金的比率为89.6。