【黄金周评】黄金上探1350昙花一现 加息预期四面楚歌

　　环球外汇9月10日讯--本周现货黄金先扬后抑趋势，周一美国劳工节交易平淡；周二风云突变，美国糟糕的ISM非制造业PMI指数给美联储(Fed)加息预期巨大打击，现货黄金价格一瞬上涨重回1350关口上方。但是金价刚迎来三周高位后，遭到了美国靓丽初请失业人数数据以及美联储官员的鹰派言论合力打压回吐了大部分涨幅。尽管如此，与上周五低点相比，仍保持了逾20美元的涨幅。

　　(现货黄金5小时图来源：)

　　美ISM数据糟糕黄金大喜

　　周二(9月6日)美市盘中，美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，美国8月ISM非制造业指数51.4，创2010年2月份以来新低，大幅不及预期的55，7月为55.5。ISM非制造业远不及预期。数据公布后，现货黄金短线拉升7美元，升破1340美元整数关口，创逾一周新高至1340.09美元/盎司。

　　具体数据显示，美国8月ISM非制造业指数51.4，创2010年2月份以来新低，大幅不及预期的55，7月为55.5。荣枯分界线为50。分项指数方面，新订单指数为51.4，较7月的60.3暴跌，创下2014年1月以来新低。

　　ISM非制造业指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，是该协会在调查美国全国60个行业中近400个企业采购和供应经理人之后编制的。这些行业中包括农业、采矿业、建筑业、交通运输业、通讯业、批发贸易和零售贸易等。

　　ISM调查主席Nieves点评称，需观察未来两至三月数据的表现。对数据的负面评论并不太多。调查结果与1%的GDP增长相一致。

　　对此，彭博经济学家YelenaShulyatyeva表示，继上半年GDP增长疲弱后，现在焦点转向下半年经济反弹力度与势头能否持续；继ISM美国制造业PMI急剧下跌、汽车销售减速和就业报告平淡后，8月非制造业PMI显示下半年美国经济最好也就是温和反弹；报告中前瞻性指标预示仅温和扩张；ISM和受访者均描绘了继续增长但速度放慢的场景。

　　同时公布的美国8月就业市场状况指数(LMCI)为-0.7，重陷负值泥潭，不及预期值零，前值则从1.0修正为1.3。该指数在今年的1-6月，一直深陷负值泥潭，不过于7月脱离泥潭，但8月又再次录得负值，或会燃起市场对美国就业市场的一丝担忧。

　　巴克莱资本分析师表示：“LMCI数据统计运用了一个有19个劳动力市场指标组成的动态模型，是美联储用来全面评估就业状况的指数。美联储每次公布的数据仅反映出单月的变化，因此我们可以通过比对该项数据与所处经济发展周期的总体情况来了解劳动力市场的表现。”

　　美国联邦基金利率期货价格隐含2017年6月利率水平62.5个基点，处于50-75个基点中点附近，LMCI和ISM非制造业指数公布前预期下次加息时间是2017年3月/4月；数据公布前美国联邦基金利率期货显示9月份加息的可能性为30%，现为24%；12月的可能性为57.8%，现为52.8%。

　　美初请保证就业市场平稳

　　周四(9月8日)的一份政府报告称，美国上周初请失业金人数好于预期，且创7月中旬以来最低位，这也是连续79周处于30万关口以下。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国9月3日当周季调后初请失业金人数减少4000人至25.9万人，已经连续79周维持在30万关口下方，预估为26.5万人，前值为26.3万人。

　　上周初请失业金人数四周均值减少1750人，至26.125万人。市场认为，该数据可以更好地反应就业市场状况，因去除了周与周之间的波动。美国劳工部公布，初请失业金人数是追踪上周首次申请失业救济金的人数情况。

　　该数据是对每月一次的就业报告的良好补充，当有更多的人申请失业救济金，则表明就业减少，反之亦然。投资者可以利用该报告寻求经济增长相关线索，但该数据波动较大。

　　劳工部分析师表示，没有特别因素影响到上周的初请数据;但劳工部对弗吉尼亚，新墨西哥，阿拉巴马，明尼苏达以及夏威夷和波多黎各的数据进行了估测，因本周一(9月5日)的劳动节假期造成数据处理的延迟。

　　该分析师称，估测基于历史趋势，且正常情况下，估测数据和实际数据之间的差异不会太大。随着接近充分就业，美国初请失业金人数继续下滑的空间可能不会太大。而昨日公布的美国7月JOLTS职位空缺数为587.1万，创历史新高。即便8月非农增速有所放缓，但处在低位的初请失业金人数加上高企的职位空缺数表明美国劳动力市场依然健康。

　　罗森格伦：有理由逐步加紧政策，而久等则有风险

　　周五在马萨诸塞州Quincy的一个演讲上罗森格伦作出警告，更长时间维持利率在当前水平令劳动力市场过紧，迫使美联储大幅加息，可能导致另一次衰退。如果我们想要确保充分就业，逐步收紧政策很可能是合适的。若未能继续逐步退出宽松政策路径可能会缩短经济复苏的时间，而非延长。

　　不过罗森格伦并未详细说明他是否支持在9月FOMC会议上加息。他的讲话与上月在中国所做的讲话类似。美联储上一次加息是在去年12月，这也是近10年来美联储首次加息，不过因随后美国经济增速下滑，海外市场波动加大，美联储加息步伐暂停。不过投资者和经济学家都认为本月会议上美联储还是有加息的可能，12月份加息的可能性则更大。

　　罗森格伦指出，薪资增长压力意味着劳动力市场正在收紧，明年可能超过充分就业。美国国内经济表现相当良好，且通胀率也正在缓慢回升至2%的目标；上半年GDP增长的颓势很可能会在未来两个季度得到扭转，预计接下来两个季度美国GDP增速将会超过2%。

　　前美联储官员斯特恩随后表示，美联储通常都不希望令市场大吃一惊，美联储沟通获的影响在减少。对于加息，他称，美国经济基础非常牢固，就业增速很客观，支持美联储9月21日加息。美联储的任何一次加息都会是循序渐进、适度的。但与此同时，他也表示，支持美联储9月21日加息的人或许是少数。

　　机构观点

　　Kitco周五发布的每周黄金调查显示，在下周美联储会议未了结之前，华尔街专业人士看空的气氛较重，而普通投资者大多数仍看涨。在针对专业人士的调查中，有15人参与了调查，有46%的人士认为下周黄金将会下跌更多，看涨和中立的人士各占余下的27%。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有664人，其中438人或66%认为下周黄金仍看涨，同时136人或20%看跌；87人或13%保持中立。

　　RBC财富管理总监GeorgeGero表示，“对美联储加息的担忧导致黄金盘整，投资者在1300的价位买入看跌期权；在1350的价位买入看涨期权，我们会在9月21日之前看见这样的来来回回。”

　　Morrison市场新闻编辑KenMorrison比较关注美元，他说“美元和黄金将会继续他们的爱恨关系，美元成功得到上涨支撑，这对黄金不利。开仓兴趣现在开始上升，表明黄金新的做空又开始占了上风。”

　　HeritageWestFinancial的RalphPreston认为“为了涨至1392美元/盎司，今日价格需要接近在1358美元/盎司之上。我在寻找继续的支撑测试。”Morrison认为，黄金下周将会重新测试1320美元/盎司的支撑位，设置1310美元/盎司的位置。

　　华侨银行资本合伙人HenryTo强调说，黄金年内的上涨还未结束“交易员开始认识到美联储将会在12月14日的会议上实施第二次加息。美联储延迟到12月加息将为中国的决策者提高喘息机会，将会打击中国的外汇外流，促进中国央行出台宽松政策，这大概在明年初。各国央行的宽松政策对黄金价格来说是长期支撑。”

　　编辑:赵昊