赢家财富：我们正站在黄金第四轮牛市的起点

　　今年以来，黄金价格涨幅一度逼近30%，强势上涨的势头令人不禁惊呼，是否黄金的第四个牛市已经到来。虽然近期黄金展开一波调整走势，不过还是有机构坚定的认为，黄金依然处于牛市的非常初始阶段，投资者应当把握机会。

　　上图中从左至右依次代表的是：1976年-1980年黄金牛市的涨幅(黄色线)，2015年到目前为止黄金的涨幅(紫色线)，1970年-1974年黄金牛市的涨幅(蓝色线)，以及2001年到2011年黄金牛市的涨幅(绿色线)。其中，已经发生的三个牛市阶段呈现出的，是左边的涨幅，而右侧的黄金价格，代表的是目前这一波黄金涨势的价格区间。

　　这张图很明显的向投资者传递出一个信号：这一波黄金的牛市仍在进行中，我们才刚刚开始牛市行情。

　　近期受到美联储加息预期的影响，黄金一直处于调整之中，不少投资者都十分疑惑，是否黄金的牛市已经结束，亦或是这一波调整走势还会持续多久。对于这样的顾虑，分析师表示，在长期牛市中，我们经常会看到反复出现调整走势，投资者不应对此感到担心，相反，应该将其视为买进入场的机会。

　　从基本面因素看来，无论是英国的脱欧事件，还是欧洲频频发生的恐怖袭击，以及美国即将于11月到来的大选，这些都给金价提供了良好的上行理由。而从技术面来看，黄金从去年年底的低点一举上涨近300美元，已经使得金价有动力挑战其长期的下降趋势。

　　其实有不少机构或是分析师都在研究黄金市场过去的历史并发现了一些特殊的现象，那就是尽管每一轮牛市或熊市面临的经济情况都不尽相同，但是黄金的走势却存在一些相似之处，比如在2011年到2015年期间，国际金价持续熊市，黄金价格从最高位到最低位累计折损44.3%。这种走势、这种幅度和70年代几乎一模一样。1974年到1976年之间，国际金价同样处于熊市，累计跌幅达45.6%。

　　花旗集团在2014年做的一项研究也证实了这一点。 该行当年发现，如果忽略1979年12月-1980年1月的涨幅(受苏联入侵阿富汗的地缘政治风险推动)，金价在1969-1974年和1976-1980年这两段时间内均上涨了5倍，而2001-2011年这10年间，国际金价几乎上涨了7倍。

　　德意志银行商品团队也在近期再度发表了他们对黄金的看好，那就是黄金值1700美元/盎司。该团队认为，自2005年以来，全球四大央行——美国、中国、日本和欧洲央行的资产负债表已经扩展了3倍。如果黄金价值要跟这几大央行的资产扩充相匹配，并与黄金股的价值相当的话，金价应该达到1700美元/盎司。

　　因此，该行认为，以史为鉴，只要各国央行的资产负债表继续扩张，黄金将维持上涨动能。

　　由于上周五美联储主席耶伦和副主席费希尔相继发表鹰派言论，使得市场对美国年内加息的预期重新升温，黄金和白银价格正迈向自今年5月份以来的首次月线下跌。