金价大跌 俄罗斯亏惨了

　　抄底抄到半山腰，普京踩上“黄金陷阱”

　　马俊

　　金价大跌让俄罗斯国库的黄金储备亏惨了。普京已经陷入了他自己打造的“黄金陷阱”了吗？

　　近年来，俄罗斯一直试图在经济上降低对西方的依赖程度，在金融领域，很重要的一个目标就是降低美元在其国际储备中所占的比重，寻找美元储备的替代品。

　　重要性仅次于美元的全球第二大货币欧元行不行？由于乌克兰危机和欧盟制裁，俄欧关系目前依旧紧张，增加欧元储备在短期内是不现实的。

　　那人民币呢？俄罗斯和中国的关系不是很好吗？人民币到目前为止还不能完全自由兑换，作为储备货币还有大的局限性。

　　所以，俄罗斯总统普京只剩下一个选择了，那就是黄金。这种贵金属不认得什么世界霸权，也不容易受到政治操纵。于是，克里姆林宫一直在稳步增持黄金，同时削减外汇储备。

　　在俄罗斯目前保有的价值3615.71亿美元的国际储备中，黄金占13.3%。

　　　　400多吨黄金白买了

　　据德国媒体报道，自2007年以来，俄罗斯的黄金储备已经增加了两倍多。8年间，俄罗斯国库所持有的黄金由原来的400吨迅速增加至1275吨。仅今年6月，俄罗斯就买入了24.2吨黄金。目前，俄罗斯的黄金储备量已排到了全球第六，仅次于美国、德国、意大利、法国和中国。

　　但是普京突然多了一个新对手。那不是位于华盛顿的美国政府，虽然后者利用近期美元的强势在全球推进本国利益。这个对手是国际资本市场的情绪。投资者们突然对黄金失去了兴趣，迅速调整的金价令俄罗斯国库里的黄金价格不断缩水，也令普京依靠黄金争取金融独立性的努力，日益变得像是一场昂贵的冒险。

　　当地时间上周五，纽约商品交易所COMEX黄金期货价格报收1085.6美元/盎司，比2011年时的最高点1889.7美元/盎司累计下跌了43%。国际金价不仅跌破了1100美元关口，而且回到了2010年3月时的水平。

　　这对俄罗斯国库是个沉重打击。自2014年年初乌克兰危机爆发以来，金价已经跌去了近五分之一。

　　据俄罗斯央行的数据，2011年8月底，俄罗斯的黄金储备尚且价值486.45亿美元，截至今年6月底，该国黄金储备的价值仅为482.29亿美元。也就是说，这期间普京下令买进的400多吨黄金，不仅相当于白买了，还亏了几亿美元。

　　据德国媒体计算，按照目前的金价，俄罗斯国库在黄金投资上浮亏已达150亿美元。虽然这点财富比起希腊将要获得的最新一轮救助资金的860亿欧元（约合940亿美元）来说并不算多，但对于俄罗斯而言并不是小数目，相当于其国库储备的4%。

　　　　大宗商品围困俄经济

　　对普京来说，金价大跌的时机不能更糟糕了。本来普京还希望尽快摆脱经济衰退，但现在，除了金价以外，大宗商品价格全线疲软。包括从黄金到铜和糖等大部分商品的彭博商品指数目前已经跌到了12年以来的最低点。

　　还有分析认为，最近伊朗核协议的达成，意味着伊朗将增加原油出口量，拉低油价，从而进一步影响俄罗斯经济。

　　俄罗斯经济的很大一部分依赖于原材料出口。在遭受西方经济制裁之前，石油、天然气和矿石出口占了俄罗斯出口总值的三分之一。当这些财源萎缩之际，正是俄罗斯尤其需要依靠国库储备渡过难关之时。

　　正是靠着相当厚实的储备家底，普京才能硬气地跟西方叫板。自从乌克兰危机爆发以来，俄罗斯央行释放了约1500亿美元应急储备，支持由于无法获得国际融资而出现资金困难的俄罗斯企业。

　　过去的15个月，从俄罗斯外流的资本高达2000亿美元。其中一部分可以通过石油出口来弥补，但剩下的只能靠动用储备来代替了。

　　　　“去美元化”已失败？

　　事情可能还会变得更糟。投行高盛估计，金价将很快跌破1000美元大关。“美元的强势将会延续，而黄金将会进一步失去货币代用品的属性。”高盛分析师库里（JeffreyCurie）认为，普京已经陷入了两难处境，因为他原先制定的“去美元化”计划显然已经失败了。

　　上述德国媒体则认为，克里姆林宫已经骑虎难下，普京陷入了“黄金陷阱”。俄罗斯有将近500亿美元的国家财富已经冻结在黄金里了，短期内难以变现，无法用来应付眼前的紧急需要。如果普京不惜代价把部分黄金储备变现，会进一步拉低金价，等于自己在砸自己的盘。

　　不过，也许普京并不这么想，不断走低的金价在他看来或许反而是抄底的好机会。

　　据外媒报道，俄罗斯央行副行长图林（DmitryTulin）在今年5月表示，俄罗斯央行将继续增持黄金储备，因为黄金是100%合法且无政治风险的资产。

　　俄罗斯央行上周三公布的数据显示，今年6月，该央行增持了价值3.5亿美元的黄金储备。