当美联储开始升息 美股和美债将如何表现

　　中金网05月29日讯 ，如果投资者因为想不到更好的投资方式而投资美国股市(或债市)，他们应该思考一下美联储副主席费希尔在以色列特拉维夫市的演讲。他在会议上称，未来三四年预计美联储将开始把利率从当前的0%提升至3.25%到4%。

　　如果短期利率达到这样的水平，历史表明美国10年期国债收益率可能从现在的2%上升至4.25%至5%。如果一个人能够在债券收益率达到4%或5%的时候购买，他是不会在2%的价位上购买的。因此你持有的美债将会下跌。

　　　　此外，如果美债收益率能够达到5%，没有人愿意购买存在违约风险的收益率为5%的企业债，因为国债没有这样的违约风险。历史数据显示，为了弥补这样的风险，企业债收益率需要大幅上升才能与国债竞争。如此一来，企业债价格也将大幅下跌。

　　股市会有什么的表现呢？在市面上充斥着企业盈利、回购和收购的信息时，人们很容易忘记这样一个事实，即股市中一半的市值都与企业和股票在做什么无关。

　　股市市值中的一半存在于所谓的“资金成本”中，也就是你不投资股票而投资其他产品时所能挣得的收益。因此当债券收益率上升时，相比之下股票的吸引力将下降。股票价格必须下跌才能保持原先的吸引力。这就是简单的数学。

　　根据华尔街的标准金融模型，10年期国债收益率从2%上升至4%后，美股股市市值将蒸发一半。