投行：美联储纪要终极前瞻

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　　本周三(5月20日)美国东部时间(北京时间周四凌晨2点)美联储将公布4月28-29日联邦公开市场委员会(FOMC)会议的纪要。

　　由于日益接近联储首次加息的时点，再加上今年以来美国经济数据大幅不及预期、最近两个月美元出现回调，联储官员对经济和货币政策的评估备受市场关注。

　　以下盘点各大著名投行对美联储纪要的前瞻：

　　德意志银行(Deutsche Bank)怀疑会议纪要是否会像会后发布的联储声明一样鸽派。在4月会议的声明中，FOMC承认美国1季度经济活动放缓，而会议之后美国近期数据则表现出进一步的疲软态势。

　　德银预计会议纪要将凸显一季度的经济疲软，但“强调政策制定者将大部分疲软视为暂时性的，主要由天气因素、西海岸港口罢工和能源相关开支锐减所造成”。

　　花旗(Citi)经济学家预计这份会议纪要可能与会后的声明一样“平淡无奇”(non-eventful)。

　　尽管如此，花旗仍提出了值得注意的几个关注点，一是会议纪要可能再次强调政策走向对经济数据的依赖，二是对于首次加息前经济需要出现多大幅度的反弹，联储官员们可能存在分歧，三是如果纪要对经济回升表现出极强的信心，将被市场视为鹰派；相反，如果关注低迷的通胀水平，则为鸽派信号。

　　高盛((Goldman Sachs)建议投资者关注联储官员对以下5个问题的讨论：1)首次加息的时点；2)FOMC如何才能对通胀回到2%中期目标具备“合理的信心”；3)美国出口和经济增长的疲软；4)劳动力市场中的过剩情况以及对长期失业率预测值的下调；5)加息的机制。

　　高盛与德银等大投行仍预测联储最有可能在今年9月份开始加息，但从利率期货市场的定价来看，投资者预计联储加息将会推迟到12月甚至明年。