美联储：失业率或可降至5% 且不引发通胀

　　中金网03月19日讯 ，周三（3月19日）公布的最新经济预估报告中，美联储将失业率预估区间下调至5~5.2%，去年12月为5.2~5.5%。显然，美联储认为失业率能够降至5%，或更低，不会引发通货膨胀。

　　此前美联储似乎认为在不引起通胀上升的情况下，失业率不可能低于5.2~5.5%的区间。而现在，美联储似乎准备让失业率从当前的5.5%降至5%，甚至更低，而非迫切需要大幅升息。美国目前的基准利率接近于零。

　　美联储：失业率或可降至5% 且不引发通胀　　因薪资上涨压力加大，降低失业率导致通胀上升的理论即所谓的非加速通货膨胀失业率（NAIRU）。

　　经济学家们长期讨论该理论是否万无一失，若果真如此，什么时候会出现通胀。然而，过去通胀爆发时期，失业率各不相同，这表明随着时间的推移，危险区域取决于许多经济变量。

　　20世纪90年代经济繁荣的早期阶段，美国失业率1994年末达6.6%，到1997年，失业率已降至5%以下。这一时期，失业率远低于NAIRU的预估值。

　　许多经济学家认为通胀是一个日益增长的威胁，包括耶伦（Janet Yellen）和首次参加议息会议的美联储官员在内，他们认为美联储应该升息。

　　耶伦在1996年12月的美联储会议上称：“在我看来，劳动力市场无疑是糟糕的。我们应该谨慎小心，不要让自己对薪资初始压力产生错误的安全感。”耶伦甚至考虑异议，如果美联储不采取升息措施。

　　不过，当时的美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）推迟升息。他认为生产率强劲增长可以避免通胀，即使失业率下降和薪资开始上涨的情况下。

　　历史证明格林斯潘是正确的，现在看来，这一幕将对耶伦产生影响。

　　当然，时代已经不同了。与20世纪90年代不同，现在的生产力相当疲软。美国工人的境遇远不如从前。早在20世纪90年代末，更多的美国人能够找到高薪的工作，成为劳动力的一部分；薪资增速亦远高于现在。

　　耶伦周三表示，“我们还未看到薪资增长回升，我们可能不会看到薪资增长回升。”

　　对美国工人而言，这不是个好消息，但这亦意味着美联储不太可能迅速升息或者在新增工作岗位以15年来最快速度下滑时期，升息幅度不大。因此，对找工作的人来说，更不用说金融市场，这是值得欢呼的事情。