蒙娜丽莎：长城证券、永赢基金固收等26家机构于5月11日调研我司

　　2022年5月12日【蒙娜丽莎(002918)、股吧】（002918）发布公告称：长城证券、永赢基金固收、南方基金、恒大人寿、东方财富基金、嘉峪投资、中冀投资、崇正投资、西南证券、招商信诺资管、民生证券、鹏扬基金、博道基金、华夏基金、中意资产、中邮基金、工银瑞信基金、富国基金、国海资管、国海富兰克林基金、金鹰基金、中宏人寿、东方阿尔法基金、招银理财、建信养老、宁银理财于2022年5月11日调研我司。

　　本次调研主要内容：

　　问：一季度工程渠道收入稳中有降,主要是受地产环境的影响,还是公司主动控制发货?

　　答：公司工程订单与去年持平，主要考虑风险管控。部分地产客户追收货款较难，对出现债务违约地产客户采取放缓甚至减少发货的措施，从而影响到工程渠道的收入。

　　问：2021年经销毛利率下滑快于直销的原因?今年这两块毛利率的变化趋势?

　　答：公司总体毛利率下降5.48%，其中经销下降8.7%。原因包括：（1）公司支持经销商做一些小B工程业务。公司提出“规模领先”战略，让利支持经销商做一些小B工程；（2）原材料价格上涨但未对经销商涨价。公司江西高安基地的产品价格和毛利率也比较低，因此经销毛利率下滑较多。

　　问：2022年小B端会多拓展房地产业务,还是转向多拓展一些非房的小B的业务?

　　答：公司去年下半年在经销渠道提出“全渠道营销”，在小B端，如果风险可控的话是能够去做的。2020年开始用10—30%的授信来支持经销商做一些小B业务，包括非房业务的工程，政策一直延续到现在。所以2021年的小B业务占我们的经销渠道大概是20%不到，今年的一季度也差不多维系了。全年来看，经销商的非房业务，小B业务还是会按照原有的政策去支持经销商，但基于风险管控，坚持对其授信30%以内。

　　问：2021年经销收入占比约51%,战略工程约49%,较20年经销占比下滑的原因?一季度这个占比结构是否有变化?22年的占比规划?

　　答：一季度仍然是经销渠道占比更多一些。经销渠道收入5.64亿，战略工程业务收入约5亿，是在去年全年延续过来的。今年总体上直营的工程，按照公司年度计划是与去年持平，不再增加；增加是在公司的经销渠道。

　　问：2021年自有产能和外协产能的占比?广西藤县剩下的4条预计投产的时间?

　　答：2021年以自有产能为主，OEM为辅。广西基地最后四条线的进展情况是，目前公司厂房盖起来了，后续将根据计划实施。目前自有产能可以满足订单，没有影响交付。

　　问：公司今年和明年收入增速规划?是否参照之前股权激励的目标?

　　答：从一季度来看收入还是有增长，并没有下滑，产销还能平衡。公司2021年推出限制性股票激励计划也设置了相应的考核指标，公司还是会朝着设置的目标去努力，但如果受疫情影响的城市广泛，可能就有难度，但结合新冠疫情的影响和目前所处的时间段，暂时没有进行调整。

　　问：2021年的收入结构当中,像上海,北京,东三省目前受疫情影响比较严重的区域占比大概是多少?

　　答：受疫情影响的城市，公司通过其他渠道市场消化，能够抵消部分影响。东北三省已经开始有局部的区域在解封了，希望能回归一个正常的运营。

　　问：各生产基地使用煤气,天然气的情况,整体使用天然气的占比?只有高安基地用煤吗?

　　答：去年下半年煤炭天然气价格在高位，今年四月份煤炭略有回落。高安基地部分生产线使用煤制气、集中制气，然而成本也在高位运行。

　　问：2022年经销商的拓展规划?

　　答：公司延续渠道下沉战略，会继续加大力度拓展经销渠道，填补空白市场。目前公司正在搭建数字化平台，将有利于公司拓展县级经销商，也在研究赋能经销商措施。

　　问：2021年公司薄板的毛利率下降较多,今年薄砖毛利率会达到什么水平,占收入比会是什么趋势?

　　答：公司薄板、大板毛利率相对传统瓷砖高，但是过去两年同行生产线逐渐增多，市场竞争下价格有所下降，另外原材料及能源价格上涨对成本影响较大。

　　问：2021年全国的瓷砖产量下降4.6%,企业数量继续下降,公司市占率的提升的情况如何?未来3年公司市占率的提升目标?未来中小企业进入行业的难度是否会加大?

　　答：据中国建筑卫生陶瓷协会数据，2021年全国规模以上建筑陶瓷企业1048家，较2020年，45家退出市场。2021年全国建筑陶瓷产量81.74亿平方米，同比下降4.61%。如果从收入端来看蒙娜丽莎的市占率，以及我们的产能规模的市占率，现在都不是很高，大概也就是2%的水平。随着能耗双控、环保政策加码、制造成本上升、投资门槛升级等诸多因素影响，行业洗牌加速，陶瓷行业有望向综合实力较强的头部企业进一步集中。

　　问：公司大B端央国企占比?未来会继续发展这类客户吗?

　　答：考虑毛利率、账期、回款风险等因素，工程渠道方面公司优先考虑开发优质客户。

　　问：江西高安疫情的影响?

　　答：根据高安市当前疫情防控要求，高安地区已实施临时静态管理，但生产仍有序进行，原料供应与物流在做好疫情防控和申报后可以有序供应。公司将持续关注疫情发展态势，严格按照政府相关要求做好疫情防控工作。

　　蒙娜丽莎主营业务：高品质建筑陶瓷产品研发、生产和销售

　　蒙娜丽莎2022一季报显示，公司主营收入10.64亿元，同比上升6.74%；归母净利润-7381.69万元，同比下降256.79%；扣非净利润-7628.89万元，同比下降320.54%；负债率62.62%，投资收益-727.4万元，财务费用1079.81万元，毛利率19.11%。

　　该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为21.53。