天风证券：给予三利谱买入评级，目标价位60.5元
摘要： 三利谱(002876) 事件：2022年3月17日晚，三利谱发布2021年年报。公司2021年实现营业收入23.04亿元，同比增长20.94%；归母净利润3.38亿元，同比增长188.91%；扣非归母净利润3.05亿元，同比增长218.85%。 点评：公司2021全年业绩稳定提升，扣非归母净利润实现两倍左右增长，部分产品售价提升带动净利率增长。合肥工厂产线满产联动龙岗工厂量产爬坡实现产能大量释放，持续投入的研发继续扩大公司技术优势；我们看好公司的扩产速度，全部产线投产后会增大业绩弹性，带来业绩
三利谱(002876)
事件：2022年3月17日晚，三利谱发布2021年年报。公司2021年实现营业收入23.04亿元，同比增长20.94%；归母净利润3.38亿元，同比增长188.91%；扣非归母净利润3.05亿元，同比增长218.85%。
点评：公司2021全年业绩稳定提升，扣非归母净利润实现两倍左右增长，部分产品售价提升带动净利率增长。合肥工厂产线满产联动龙岗工厂量产爬坡实现产能大量释放，持续投入的研发继续扩大公司技术优势；我们看好公司的扩产速度，全部产线投产后会增大业绩弹性，带来业绩增长。同时，LCD行业产能向大陆转移，偏光片国产化大势所趋，公司作为国产偏光片龙头，持续受益。
1.公司2021全年业绩同比稳定增长，净利率大幅提升。
2021年，合肥及光明总部、福建莆田等产线均处于饱和状态，部分产品提价，公司实现价量双升。（1）2021全年业绩稳定提升，扣非归母净利润实现两倍左右增长：报告期内公司实现营业收入23.04亿元，同比增长20.94%；归母净利润3.38亿元，同比增长188.91%；扣非归母净利润3.05亿元，同比增长218.85%。（2）公司部分产品售价提高，原材料成本下降，净利率增长超一倍：2021年公司销售毛利率24.99%，净利率15.35%，同比增长超一倍。（3）公司21Q4业绩出现下降趋势，扣非归母净利润同比下滑超20%。21Q4单季实现营收5.4亿，同比下滑8.5%；扣非归母净利润0.47亿，同比下滑21.93%。2021年公司所处行业市场需求相对旺盛，量价齐升助公司年度业绩同比高增。
三利谱
