健盛集团（603558）机构调研与投资者问答精选（20220113）

　　公司情况介绍

　　公司二十多年专注于棉袜和针织无缝运动服饰类产品的研发、设计、制造和服务，并以大规模生产和完整的产业链配套优势，在全球针织行业内享有盛誉，并与多个世界知名品牌和零售商建立了长期的战略合作关系，如PUMA、DECATHLON、UNIQLO、UNDER ARMOUR、GAP、BONDS等，主要销售市场为欧洲、美国、日本、澳洲及中国。

　　从棉袜与无缝服饰制造行业情况来看，我们认为未来几年会逐步趋向集中，原因如下：1、近年来行业外的新增资本进入该领域的情况极少，所以抢占市场份额的几率较小。

　　2、随着各方面生产要素的提升及劳动力的不足，国内部分小微企业在逐步退出。

　　3、目前在行业往东南亚转移的过程中，主要是大中型企业在投资转移，同时东南亚当地企业较少兴办相关工厂。

　　会议内容

　　无缝服饰的生产基地是如何定位分布？

　　无缝服饰上虞基地主要负责新产品的开发及高端产品的生产；贵州基地主要以中高端产品的生产为主；越南基地近期主要定位中端产品的生产。

　　无缝服饰的生产工艺特点是什么？

　　无缝针织内衣是用特种小 HYPERLINK "http://www.so.com/s?q=%E5%9C%86%E6%9C%BA&ie=utf-8&src=internal_wenda_recommend_textn" \t "_blank" 圆机，类似袜机以纬编的方式进行编织，编织下来是一件一件单件圆筒面料，可以做成衣身圆筒、袖筒、短裤、长裤等，其特点是通过图形设计和电脑编程一次成型做出内衣、文胸、短裤的形状，因为是圆筒没有侧边缝迹，下摆和罗口都是一起成型编织的，小圆筒的大小是由小圆机的口径来决定的，比如五个尺码：XS码、S码、M码、L码、XL码，分别用五个不同口径的织机来编织的，我们在用的我们在用的无缝织机分28针和40针，也叫28G、40G，口径是11寸到22寸。主业的工序是织造、染色和缝纫。产品特点上：一是由于它没有侧缝的断隔，连续的纬编纤维织造工艺使衣片具有超强的弹伸性；二是可以将多种组织结构，一片面料上编织出来，达到美观及功能性的需要。三是缝纫线比较少，摩擦系数较低。

　　无缝服饰在2019年和2020年订单下滑的情况下，为何还在不断的扩产？

　　公司在2020年和2021年疫情期间，对无缝服饰的产能扩产都没有停滞。主要从以下方面考虑（1）随着无缝服饰产品应用场景的扩大，从传统内衣到外穿，特别近年来在运动塑身领域有快速的发展。目前无缝服饰行业在整个服装行业领域中属于增长较快的细分品类；（2）基于对无缝越南生产基地发展的信心，东南亚无缝产能还是具备一定的稀缺性同时海外客户对越南生产基地非常重视与期待，因此我们相信越南生产基地在疫情平稳后，存在比较长远的竞争优势。