风光股份：产业链布局优势显著的国内抗氧化剂行业领先企业

　　作为国内抗氧化剂行业领先企业，【风光股份(301100)、股吧】的研发创新能力、生产工艺水平、快速响应客户需求能力、生产成本控制能力均处于行业领先地位。

　　营口风光新材料股份有限公司（下称“风光股份”，301100.SZ）是一家为全球高分子材料工业提供聚合物添加剂和解决方案的核心助剂材料供应商，

　　风光股份所处行业为国家战略新兴产业，发展前景良好。作为“国家级专精特新小巨人”企业，风光股份拥有自主知识产权的核心技术，成长性较好。2018-2020年以及2021年上半年，公司营业收入分别为5.97亿元、6.44亿元、7.06亿元和3.94亿元；归母净利润分别为1.33亿元、1.26亿元、1.44亿元和0.69亿元。

　　抗氧剂单剂市场占有率领先

　　下游快速增长提供发展空间

　　抗氧剂作为高分子材料助剂的一种，具有用量比例小但对下游生产和产品质量影响较大的特点，属于高分子材料的必备添加剂，产品需求呈现出较强的刚性特征。

　　风光股份是国内最早实现抗氧化剂规模化生产的企业之一，有能力提供抗氧化剂全系列产品。根据行业数据和风光股份实际单剂产量估算，其抗氧剂单剂的国内市场占有率约为17%。当前，风光股份所处的抗氧化剂领域面临着良好的发展机遇。

　　从需求来看，高分子材料作为一种基础材料，在中国有着很大的市场空间。抗氧化剂是各类高分子材料制造过程中最为常用的化学助剂之一，市场容量较大，发展前景广阔。随着中国经济的持续、稳定、快速发展，塑料制品行业呈现了较快的发展态势，带动了对抗氧剂的需求。近几年，中国塑料制品年产量已超过8000万吨，但是，中国塑钢比（30:70）仍低于世界平均水平（50:50），更远低于美国（70:30） 和德国（63:37），塑料制品行业和塑料助剂行业发展空间十分巨大。未来，以聚丙烯、聚乙烯为代表的聚烯烃高分子材料具有庞大的潜在市场，可带来对风光股份抗氧剂等产品的大规模需求。

　　此外，随着经济的发展和国家对塑料等领域相关产品质量的关注，行业标准也逐步提高，以往不添加助剂、添加少量低效能助剂的产品随着行业标准的提高将会越来越失去市场。目前，中国添加了塑料助剂的改性塑料消费量仅占全部塑料消费量的10%，远低于全球20%的水准。这在客观上直接增加了中国包括抗氧剂在内的塑料助剂的需求。

　　从产业政策来看，抗氧化剂作为重要的塑料助剂，在国民经济中起着重要的作用，受到政府部门越来越多的重视，被列为重要的战略性新兴产业，这为风光股份等行业内优质企业提供了非常有利的政策环境。

　　从环保形势来看，国家节能减排的要求不断提高。“十三五”期间，中国环保政策陆续实施以及轮胎绿色化浪潮的兴起，绿色制造和清洁生产工艺成为塑料助剂产业发展的重中之重。环保趋严将进一步推动高分子材料助剂的行业整合。在环保高压的态势下，行业产能优化将持续展开，有利于市场集中度提升，以风光新材为代表的产能规模大、环保治理规范的助剂企业迎来发展机遇。

　　产业链布局取得协同优势

　　募投项目为创新业务铺路

　　国内企业在抗氧剂领域起步较晚，但随着国内包括抗氧剂在内的塑料助剂研发能力的逐渐提升，以及经济增长带来的市场容量快速扩张，国内抗氧剂企业正呈现集聚化发展态势，形成了环渤海湾、长三角的抗氧剂产业集群。风光股份就是环渤海湾抗氧剂产业集群的领头羊，A股上市后，公司将进一步发挥产业带头作用，为东北振兴贡献更大力量。

　　作为国内抗氧化剂行业领先企业，风光股份的研发创新能力、生产工艺水平、快速响应客户需求能力、生产成本控制能力均处于行业领先地位，先后参与制（修）订了多项国家和行业标准，是行业质量标准的主导者之一。

　　在抗氧剂产品的规模化生产中，风光股份凭借覆盖上游关键中间体的产业链布局优势，有效拓展了市场空间和盈利能力。同时，随着技术不断积累，在现有抗氧剂单剂的基础上，风光股份成功开发出集成助剂产品，提供一站式高分子材料助剂解决方案及其产品。

　　从高分子材料化学助剂全产业链来看，总体上，产业链越长的企业，综合竞争力尤其是抗风险能力越强。风光股份通过多年的自主研发积累，已经成功打通了从苯酚到烷基酚再到抗氧剂的完整工艺合成链，实现了关键中间体的自给自足，享有产业链协同的优势，保障了抗氧剂产品的规模化生产。

　　风光股份的产品广泛应用于各个新兴技术领域和经济关键领域的产业链当中，从5G外部防护罩、3D打印耗材原料、锂电池隔板、汽车轻量化到口罩熔喷布、医疗器械中的疫苗针管疫苗瓶等，生产中都需要风光股份抗氧剂的参与。公司主要客户中，包括了中石油、中石化、国家能源集团等相关领域世界知名的标杆性企业。这些客户市场份额的控制力度较强，对产品的质量要求较高，风光股份能够成为其核心助剂供应商之一，是公司行业地位的体现。

　　近日，风光股份首次公开发行新股并在深交所创业板上市，募集资金拟用于“烯烃抗氧化剂催化剂项目”。募投项目投产后，风光股份的产品种类将进一步丰富，并由此实现“催化剂+助剂”的产业布局，为进一步开拓高分子材料集成添加剂及工艺包等创新业务奠定坚实的产品和技术基础。