芯朋微：专注于电源管理芯片设计，品牌客户突破推升盈利水平
摘要： 公司营收主要由家用电器类芯片、标准电源类芯片、移动数码类芯片和工业驱类芯片四大类产品系列贡献，其中家电类收入占比最高，2019年占比超过40%；其次为标准电源类，2019年收入占比约28%；移动数码类2019年收入占比17%，工业驱动类2019年收入占比12%。
【芯朋微(688508)、股吧】（688508.SH）成立于2005年，是一家专注于电源管理芯片的芯片设计公司，产品包括AC-DC芯片、DCDC芯片、栅驱动芯片等，广泛应用于家用电器、移动数码和工业控制领域，并成功导入美的、格力、海康威视、中兴通讯、华为等头部终端客户。
公司营收主要由家用电器类芯片、标准电源类芯片、移动数码类芯片和工业驱类芯片四大类产品系列贡献，其中家电类收入占比最高，2019年占比超过40%；其次为标准电源类，2019年收入占比约28%；移动数码类2019年收入占比17%，工业驱动类2019年收入占比12%。毛利率方面，家电类和工业驱动类芯片毛利率较高，超过40%；标准电源类和移动数码类毛利率较低。2020年，因公司战略调整，聚焦家用电器、标准电源和工控功率三大应用领域，将移动数码芯片合并纳入“其他芯片”，收入结构方面，公司家电类芯片占比43%，标准电源类收入占比39%，工控类收入占比12.3%。
2017年以来，公司营收、净利润规模持续增长，从2017年的2.74亿元增长到2020年的4.29亿元；归母净利润从2017年的0.47亿元增长至2020年的1.00亿元。
近年来公司研发投入持续加大，营收占比维持在13%以上，2020年公司研发投入0.59亿元，营收占比13.65%。
从公司的盈利能力看，2017-2020年公司的综合毛利率分别为36.37%、37.75%、39.75%、37.69%，毛利率水平基本稳定。
公司专注于电源管理IC设计，具有较深的技术积累，特别是在AC-DC芯片领域。家电类市场方面，公司在小家电市场公司市占率领先，白电市场的拓展将为公司带来新的增长空间。标准电源类业务方面，快充、无线充电、TWS耳机市场的兴起，给公司带来新的成长机会，品牌客户突破也将带来毛利率的提升。在工控市场，公司产品应用包括工业自动化设备、智能电表、智能断路器等，毛利率相对较高，电网智能化升级也将为公司带来增量市场机会。在数码类市场，品牌客户市场的突破将带来公司收入规模和盈利能力的提升。
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