华创阳安2021年半年度董事会经营评述

　　【华创阳安(600155)、股吧】（600155）2021年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　华创阳安是一家集产业研究、科技开发、投资融资、资源整合、交易组织为一体的控股型平台。公司持有华创证券100%股权，华创证券系公司核心资产及业务主体。因处置存货，公司存在少量建材业务。

　　（一）证券业务

　　1.主要业务

　　经纪业务：主要包括证券经纪、期货经纪、证券投资基金销售、代销金融产品等；其中，期货经纪业务通过华创期货开展。

　　证券投资咨询业务：主要包括为各类机构及客户提供综合金融研究与咨询服务。

　　证券自营业务：主要包括以自有资金和依法筹集的资金进行权益类证券、固定收益类证券及证券衍生品等金融产品的投资，以及新三板做市交易业务，获取投资收益。

　　投资银行业务：主要是向企业、机构（包括个人）、政府等提供股票保荐与承销（IPO、增发、配股等），债券承销（公司债、企业债、中小企业私募债等），财务顾问（改制、并购重组、股权激励、新三板推荐挂牌业务等）及其他创新业务等，获得承销费、保荐费、财务顾问费等相关收入。

　　信用交易业务：主要包含融资融券、股票质押式回购及约定购回等业务，获取利息及相关收入。

　　资产管理业务：作为资产管理人，根据相关法律法规与客户签订资产管理合同，主要包括集合资产管理、定向资产管理、资产证券化、投资顾问业务以及中国证监会批准开展的其它资产管理业务，并根据约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营，为客户提供证券及其他金融产品投资管理服务，获取管理费、业绩报酬等收入。

　　2.经营模式

　　（1）证券及期货经纪业务

　　证券经纪业务：华创证券财富管理部负责证券经纪业务日常管理和流程控制，依托下属营业部及综合金融服务平台实施【线上线下(300959)、股吧】（300959）营销推广。以客户需求为导向，不断优化网点布局；综合金融服务平台线上标准化服务与线下本地化、差异化服务实现有效连接，满足客户资产配置和财富管理需求，并推动证券营业部向综合金融服务前台转型。

　　期货经纪业务：由华创证券控股子公司华创期货运营，线下主要依托期货营业部、证券营业部（期货中间介绍业务）进行推广，挖掘客户资源；线上通过网上平台展业并为客户提供便捷服务；同时依托华创证券，为客户提供多元综合金融服务。

　　（2）证券投资咨询业务

　　证券投资咨询业务主要由华创证券研究所为机构投资者提供证券金融研究服务，涵盖宏观政策、经济走势、行业动态以及国内外上市公司研究等，服务形式包括但不限于研究服务路演，组织论坛、策略报告会、行业专题研讨会等，以及其他定制类研究咨询服务。

　　（3）证券自营业务

　　证券自营业务主要由华创证券固定收益部、投资交易部、权益投资部以及做市交易部使用自有资金或合法募集的资金组织开展相关投资业务，其中固定收益部、投资交易部主要投资于债券等固定收益类证券，权益投资部主要从事股票等权益类证券的投资。做市交易部负责开展新三板做市交易业务。华创证券秉持稳健投资、合规运作的理念，遵循安全性、流动性、收益性原则，按照股东及董事会授权确定的自营投资范围、风险资本限额及相关管理规定进行投资运作，并在实际操作中控制业务风险，努力获取持续稳定的投资收益。

　　（4）投资银行业务

　　投资银行业务主要由华创证券投资银行部门负责为企业提供全方位的投资银行服务，包括股票承销与保荐、债券承销、新三板推荐、并购重组、财务顾问及其他资本运作项目咨询及配套的投融资服务等。

　　（5）信用交易业务

　　信用交易业务由华创证券信用交易部负责业务日常运营管理，依托证券营业部开展具体业务。其中，融资业务向投资者融出资金，供其买入证券，投资者须在约定的期限内偿还借款本金和利息；融券业务向投资者融出证券，投资者须在约定期限内买入证券归还并支付相应融券费用；股票质押式回购业务通过质押投资者提供的证券，向投资者融出资金，投资者在约定的期限内偿还本金及利息。

　　（6）资产管理业务

　　资产管理业务主要由华创证券资管业务部负责开展投资交易、投资管理及资产挖掘，资管理财产品管理部负责相关资管产品的日常运营管理。华创证券根据监管要求，多措并举积极推动资产管理业务转型，逐步建立起业务拓展与风险控制互为支撑的发展模式，不断扩大主动管理业务规模，加强业务规范，强化产品设立与运营维护，日常工作中通过加强监督检查，严控业务风险，促进业务持续健康发展。

　　（二）所属行业情况说明

　　目前，证券行业盈利模式仍以传统证券业务为主，业务收入与经营业绩对证券市场行情依赖较大，具有较强的周期性和波动性。我国资本市场改革开放进一步深化，多项改革举措稳步推进，随着资本市场重要性进一步提升，证券行业获得难得的发展机遇，行业整体经营情况趋好。

　　二、经营情况的讨论与分析

　　2021年是建党100周年，中国全面建成小康社会，实现了第一个百年目标，正向全面建成社会主义现代化强国的第二个百年目标奋进。2021年也是“十四五”规划的开局之年，在推动高质量发展、构建新的发展格局的重大战略部署下，我国继续深化供给侧结构性改革，保持高水平对外开放，持续推动改革创新。2021年上半年，面对复杂的国际形势和新冠疫情的反复，实现了经济的稳定恢复、稳中向好，我国GDP同比增长12.7%，两年平均增长5.3%，向好趋势进一步稳固。资本市场作为实现资本要素优化配置和畅通实体经济投融资功能的枢纽，迎来众多改革举措，重要性进一步提升，证券行业获得难得的发展机遇。上半年资本市场交投活跃，A股市场震荡上行，上证指数累计上涨3.4%，深证成指和创业板指分别上涨4.78%和17.22%。沪深两市上市公司数量达到4,386家，总市值约86.37万亿元，较今年年初增长6.65万亿元，增幅为8.34%。证券行业发展态势良好，2021年上半年度实现营业收入2,324.14亿元，同比增长8.91%，净利润902.79亿元，同比增长8.58%。

　　在新的发展阶段，公司积极把握资本市场改革机遇，以科技创新为发展核心驱动力，深耕产业，服务实体。报告期内，公司围绕“数字经济基础设施开发运营商，区域资本市场发展服务商，深耕产业、服务实体的产业投行”发展定位，加快生产关系重构和数字化转型，推进综合业务管理平台建设，持续优化大类资产配置，严控合规风险，提升运作效益，取得了较好的经营业绩。2021年上半年，公司实现营业总收入15.15亿元，与上年同期相比增加8.05%，归属于上市公司股东的净利润4.07亿元，与上年同期相比增加50.40%。同期，华创证券累计实现营业收入17.07亿元，同比增加2.11亿元，增幅14.08%；实现净利润4.39亿元，同比增加1.04亿元，增幅21.25%；截至报告期末，华创证券总资产473.81亿元，较年初增长9.87%；净资产123.50亿元，较年初增长3.46%。

　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险

　　公司是一家集产业研究、科技开发、投资融资为一体的控股型平台。公司核心资产及业务为华创证券，并通过华创证券提供综合金融服务。结合宏观经济环境、证券行业发展趋势、监管环境及自身情况分析，证券业务面临的主要风险及应对措施如下：

　　1、政策风险

　　证券公司经营受国家相关法律、法规及规范性文件的规制。涉及行业的法律、法规和政策发生变化时，可能会引起市场的波动和行业发展环境的变化，进而对证券公司经营管理和业务开展产生影响。

　　华创证券将持续加强对新政策、法规的解读能力和对行业动态及新业务、新品种的认识和追踪能力，进一步完善内控管理体系，全面提升内控管理水平，防范可能的政策性风险。

　　2、流动性风险

　　流动性风险，指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险可能来自于资产负债结构不匹配、资产变现困难，以及市场风险、信用风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。

　　华创证券遵循全面性、审慎性和预见性原则建立了流动性风险管理体系，对流动性风险实施有效识别、计量、监督和控制。财务部负责资金统一管理和运作，建立了完善的客户资金和自有资金管理体系及净资本测算、预警及补充机制，能够有效地防范和化解流动性风险。华创证券通过建立资金业务的风险评估和监测制度，严格控制流动性风险；通过建立有效的压力测试和敏感性分析机制，及时对流动性风险进行评测，并将结果报告经营管理层。华创证券制定有效的流动性风险应急计划，确保可以应对紧急情况下的流动性需求，并定期对应急计划进行演练和评估，并适时进行修订。

　　3、操作风险

　　操作风险主要指在证券公司业务范畴内，由于不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统或外部事件给证券公司业务造成直接或间接损失的风险。主要表现在由内部程序、人员、信息系统、外部事件等原因，引发客户投诉、信访、诉讼，或导致各类业务差错、系统故障事件，甚至收到内外部监管函件等，最终给证券公司带来直接损失或造成监管处罚、负面影响的可能性。

　　华创证券充分考虑业务规模和复杂性相适应的突发事件处理和业务连续运行等因素，在此基础上建立恢复服务和保证业务连续运行的管理机制和备用方案，并定期对其进行检查、测试，以确保在出现灾难和业务严重中断时这些方案和机制能够正常执行。同时各业务及支持部门建立操作风险突发事件的应急处置机制，制定和完善操作风险突发事件的应急预案，严格执行操作风险突发事件报告制度，按照统一领导、分级负责，集中管理、分类处置的原则，落实操作风险突发事件的处置职责，最大程度的减少操作风险损失。

　　4、合规风险

　　合规风险是指因证券公司或工作人员的经营管理违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。

　　华创证券采取多种措施防范与化解合规风险，积极培育合规文化，包括深化教育培训，加强新规解读，优化合规考试，拓展宣传渠道等；强化专业能力建设，包括加强合规人员能力建设与考核力度，持续优化合规管理模式，强化重点领域风险监测管控等；落实穿透管理，包括提高管控标准，扩大审查范围，健全定期汇报机制，强化监督、检查、整改及问责等；夯实合规管理闭环，包括加强员工执业行为管理，完善检查整改问责一体化机制，丰富管理抓手与工具，加强合规监测、考核与问责力度等；健全管理长效机制，包括进一步完善合规管理制度，强化执行力建设与事前防范机制，加强向监管部门的请示汇报沟通，落实主动作为与责任担当。

　　5、市场风险

　　市场风险指因市场利率、汇率、证券及商品价格的不利变动或急剧波动而导致华创证券所持有的金融资产发生损失的风险。市场风险包括利率风险、股票价格风险、汇率风险及衍生品标的价格波动风险等。证券公司的市场风险主要涉及股票投资、债券投资、产品投资、衍生品交易及资产管理相关投资业务。主要表现为所投资证券价格发生不利变动或波动引起的投资损失的可能性。

　　华创证券对市场风险实施限额管理，市场风险限额包括业务规模限额、风险限额及各类风险控制指标限额等。华创证券已建立以净资本为核心的动态风险控制指标监测体系，结合风险价值、压力测试、情景分析等手段，对市场风险进行科学的计量和量化，通过内控平台及市场风险管理系统对市场风险限额进行逐日监控，实现市场风险的识别、评估、测量和管理，力争做到市场风险可测可控可承受。

　　6、信用风险

　　信用风险是指证券公司在开展业务时，发行人、交易对手未能履行合同规定的义务或由于信用等级下降、履约能力下降，给证券公司带来损失的风险。华创证券的信用风险主要源于融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易等信用业务以及非权益类投资业务等。主要表现为债券等主体违约、交易对手违约、客户违约等造成公司损失的可能性。

　　华创证券持续建立健全业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在开展信用风险相关业务前，通过对客户进行信用评级并授信、对投资标的按内外部信用评级进行筛选，来选择并确定交易对手及投资项目，同时注意不将信用风险集中于单个债务人或债务人群体，并且通过采取收取保证金、合格抵质押物以及采用净额结算等方式进行信用风险缓释。

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　近年来，公司以践行国家战略，服务实体经济为根本，结合自身优势向特色化、精品化、差异化的发展方向迈进。积极把握“十四五”时期的发展机遇，重点在战略新兴产业布局，大数据、人工智能等各产业深度融合，推动数字经济和实体经济深度融合。结合公司资源禀赋，明确了“数字经济基础设施开发运营商、区域资本市场发展服务商、深耕产业服务实体的数字化产业投行”发展定位，深耕产业，服务实体，坚持走差异化发展道路。

　　1、灵活高效、规范的公司治理体系

　　公司股权结构均衡，无实际控制人，形成了国有资本、员工持股、民营资本、中小投资者等多元资本深度融合的混合所有制股权结构。公司治理规范、科学、民主，经营机制灵活高效。

　　2、适应市场趋势的业务布局

　　一是做数字经济基础设施开发运营商。经十年布局，组织内外部IT技术开发团队逾千人，集成区块链、云计算、大数据、人工智能、数字支付等技术，在贵州省黔南、安顺等地建设数字经济基础设施与产业互联运营平台，聚合多业态的交易、产品、服务与生产要素，统一交易规则、登记确权及支付结算，实现数据和资金在本地归集，帮助地方政府提升施政效能，赋能地方中小企业。

　　二是做区域资本市场发展服务商。牵头组建运营贵州股交中心，创设“产业互联+底层资本市场”非标资产证券化模式，构建了非标资产挖掘、产品创设、发行、交易等功能为一体的综合服务体系，服务中小企业融资需求，弥补区域资本市场短板。贵州股交已挂牌企业209家，展示企业2,333家，为区域经济“资源变资产、资产变资本、资本变收益”提供了服务支持。2021年，贵州股交已成为沪、深交易所贵州服务基地。

　　三是做深耕产业服务实体的产业投行。整合研究、投行、投资等端口业务资源，深入产业、产品、商业模式研究，挖掘优质资产，实现一二级市场投资联动，围绕旅游、医药、白酒等地方优势产业龙头企业，通过纾困、重组等方式，助力扶持新型工业化企业。同时，积极借助数字经济基础设施建设及应用拓展优势，通过数字化改造提升企业运营能力，整合企业信息流和资金流，对小微企业进行重新画像，打通金融服务实体“关键一公里”。

　　3、优秀的专业人才队伍和长效激励约束机制

　　公司围绕经营发展需要，市场化多渠道引进优秀年轻人才，尤其是金融科技人才、投研人才，提升人才厚度，打造面向未来的人才梯队，为公司持续保持市场竞争力提供了充裕的人才储备。同时，公司在证券行业率先实施三期员工持股计划，参与员工人数达900余人，实施对象除了公司经营管理层之外，还包括大量中层干部、业务骨干及核心员工。共建共享、面向全员的员工持股安排为公司沉淀了一大批优秀员工，激发了持续创业奋斗的热情。

　　4、有效完善的全面风险管理体系

　　华创证券建立了有效的风险管理和内部控制体系，实现对各业务条线和各风险类型全覆盖，合规管理体系实现对合规风险的有效识别、评估和管理，内部控制体系涵盖各项业务，能够为公司持续健康发展提供有效保障，华创证券连续四年在证券公司分类监管评级中获得A类A级。