九阳股份重销售、轻研发，净利润下滑仍坚持高比例分红
摘要： 九阳股份2020年年报显示，公司营收同比增长20%，扣非归母净利同比下降9.76%，“增收不增利”。同时，公司销售费用本就高位还高速增长，进一步侵蚀利润空间。
【九阳股份(002242)、股吧】2020年年报显示，公司营收同比增长20%，扣非归母净利同比下降9.76%，“增收不增利”。同时，公司销售费用本就高位还高速增长，进一步侵蚀利润空间。
九阳股份有限公司(以下简称：九阳股份，002242.SZ)2020年业绩表现“增收不增利”。年报显示，九阳股份2020年全年实现总营业收入112.24亿元，同比增长20.02%，扣除非经常性损益的归母净利润仅为6.80亿元，同比下滑9.76%。
净利润没有增长的背景下，九阳股份还是持续高分红。据记者不完全统计，自2008年上市以来，累计分红金额高达65.43亿元，对比15.10亿元的募资金额，分红募资比升至4.33。
事实上，九阳股份存在的“重销售轻研发”行为，已使得公司逐渐落后于同行业其他企业。此外，公司实际控制人还存在着高比例质押股权的问题。
对此，针对上述问题向九阳股份发送采访函请求释疑，但截至发稿前，九阳股份并未给出合理解释。
增收不增利却高比例分红
4月30日，九阳股份发布了2021年第一季度报告：公司2021年第一季度实现营收22.43亿元，同比增长31.77%;扣非后归母净利润1.62亿元，同比增长12.57%。
从数据来看，九阳股份2021年第一季度实现了营收净利双增长。然而，需要注意的是，2020年受新冠肺炎疫情影响，九阳股份2020年第一季度营收净利均出现了近十分之一的下滑。因此，2021年营收净利双增长或是基于2020年业绩下滑的基础上实现的。
实际上，2020年九阳股份业绩呈现出“增收不增利”的现象。2020年度报告显示，九阳股份营业收入112.24亿元，同比增长20.02%;归母净利润9.40亿元，同比增长14.07%。
值得注意的是，九阳股份2020年非经常性损益为2.60亿元。其中，非流动资产处置损益为1.55亿元，投资收益为1.24亿元。因此，九阳股份2020年扣除非经常性损益的归母净利润为6.80亿元，同比下滑9.76%。分析人员指出，这意味着九阳股份2020年业务发展或呈乏力态势，须依赖非经常性损益才得以实现增长。
九阳股份
