巴比食品中报预告：净利润增长超258%，东鹏饮料贡献1亿利润

　　7月29日晚，【巴比食品(605338)、股吧】（605338.SH）发布2021年半年度业绩预告，营业收入预计同比增长超63%，归属于上市公司股东净利润预计同比增长超258%。保持2021年一季度以来的快速增长趋势。巴比食品是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业。公司产品分为面点系列产品、馅料系列产品以及外购系列产品，具体包括自产的包子、馒头、粗粮点心、馅料、水饺煎饺以及外购食品饮品等。巴比食品预计2021年半年度营业收入为5.8亿元至6.1亿元，同比将增加2.26亿元至2.56亿元，同比增幅为63.86%-72.34%。预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为2亿元至2.2亿元，与上年同期相比，将增加1.44亿元至1.64亿元，同比增长258.96%-294.85%。预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润0.56亿元至0.60亿元，与上年同期相比，将增加0.16亿元至0.20亿元，同比增长41.35%-51.45%。据巴比食品公告，报告期内业绩预增的主要原因包括两点：一，主营业务方面，由于公司经营持续优化，加大业务拓展力度，门店销售持续增长,团餐销售继续保持快速增长。二，非经营性损益方面，公司通过天津君正间接持有称东鹏饮料（605499.SH）股份,报告期内产生的公允价值变动收益增加，预计使得归属于上市公司股东的净利润增加1.4亿元至1.5亿元。据【东鹏饮料(605499)、股吧】7月29日发布的2021年半年度报告，东鹏饮料2021年半年度实现营业收入36.82亿元，同比增长49.11%；实现归属于上市公司股东的净利润6.76亿元，同比增长53.14%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6.60亿元，同比增长47.51%。与元气资本此前研究观点一致（见元气资本2021年6月10日刊文《东鹏饮料的核心战场：能量饮料真的存在增量吗？》），500ml金瓶产品仍是带动东鹏饮料提升销售收入和净利润快速增长的主要动力。据投资者互动平台问答，巴比食品持有天津君正投资管理合伙企业5.71%的份额，天津君正投资管理合伙企业持有东鹏饮料10%的股份。巴比食品2021年上半年主营收入增长或与产能扩张有关。据巴比食品2020年年报，公司2021年经营计划中提到：“确保上海智能化厂房2021年上半年投产，缓解产能瓶颈，为预包装产品的市场拓展提供供应保障。“兼并收购或为巴比食品2021年下半年进一步带来业绩增长。巴比食品在2020年年报中透露了2021年将通过兼并收购进一步扩大公司的销售规模和市场份额的计划。2021年1月，巴比食品发布公告拟收购武汉地区早点品牌“好礼客”和“早宜点”。此次收购预计将为公司新增超过700家早点门店。元气资本此前在对巴比食品的研究中（见元气资本2020年11月27日刊文《巴比食品：一只馒头背后的早餐连锁增量空间》）认为，在连锁早餐行业，门店扩张带来的规模效应，以及随之带来的对原材料的议价能力，构成了十分重要的竞争壁垒。巴比食品在2020年第三季度时团餐业务获取的B端用户曾是新的增长点，而今年武汉地区的收购事件则是继续在C端上提升规模这一竞争壁垒。此外，下沉市场依旧是可能带来新增量的领域。元气资本曾推算，单华东地区仍有3-4倍门店数量增长空间。