科德数控：铭基博远投资于7月21日调研我司

　　2021-07-27日【科德数控(688305)、股吧】（688305）发布公告称：铭基博远投资Winnie Chwang,和祝泉于2021-07-21日调研我司，本次调研由董事长 于本宏,总经理 陈虎,董事会秘书 王岩,董事长助理 朱莉华,副总经理 汤洪涛负责接待。

　　本次调研主要内容：

　　第一部分企业介绍董事会秘书王岩对公司的发展历史沿革和主要产品的应用领域做简要介绍。

　　第二部分交流问答问:五轴数控机床的市场空间多大?航空航天的需求?听说十四五有一万台需求。答:根据企业调研,市场的真实需求大于专家预测,十四五期间每年需求大于一万台。主要原因是主机厂需求大,同时配套厂需求大。比如五轴工具磨床,每年的进口量都超过1000台。2020年中国进口的加工中心的数据是59.7亿美金,其中绝大多数是五轴机床和四轴机床,因为三轴机床可以做到基本国产化。1)国内市场测算:国内每年的新增200-300亿人民币需求,其中国内产的五轴供应有700-800台,整体需求约7000-8000台。2)航空航天需求测算:每一年的五轴机床的新增需求是1万台,航空航天有30-40%的占比,所以航空航天有3000-4000台。问:军工方面,对中国进口数控机床的禁运条例?答:之前军工进口五轴设备需要经过多个中间商,限制地点、用途,而且现在越来越严格。进口方法:一般通过中介购买军工类机床,2018年之后购买军工机床比较难,今年自4月起瑞士向中国出口也受到了限制。问:数控机床的发展未来?答:五轴机床未来发展空间巨大,可以从政策规划和国家在产业链的位置上提升可以看出来。1)中国在整个世界上的装备制造业产业链上的位置的提升,我国不可能再将制造业的重心放在低附加值的产品上,未来肯定要高端化发展。2)十四五规划非常清晰的罗列了国家的战略布局。问:公司的数控机床机型的军用和民用介绍?答:科德有六个系列产品,包括四大通用系列和两大专机系列。2020年航空航天及非航空航天的应用基本是1比1。公司在占领最高端关注国家的需求同时,也要关注市场的需求,在占领了最高端技术之后,才具备向下走,拓展民用领域的能力,这也是自19年下半年公司一步一步执行的战略规划。在民用领域,公司比较慎重切入3c领域,因为3c领域变化比较大。问:公司的数控机床国产化率的是85%,导轨、丝杠和传感器没有国产化的原因?未来是否有国产替代方案?答:目前已经可以用国产的零件。目前国产化替代方案:从2009年就开始国产化布局,例如轴承和洛阳轴承合作,已经通过了初步测试,目前德创系列上已经批量使用他们的产品。这些部件是机床的基础部件,它是构成我们关键功能部件的一个组成部分,这些产品目前公司不会直接生产,公司要和国内供应商一起把基础部件来做好,因为通过我们的努力,可能会带动整个机床行业水平的提升,因为原来国内部件都用在一些低端的机床上,中低端部件用到高端机床可能要有一个过程,所以说公司跟一些国内供应商就结成了一些战略合作的伙伴关系,其实也让其进行一个产业或者产品的一个升级。问:公司销售台数2018-2019年有提升,但2019-2020年没有提升,请问原因是什么?答:1)产能影响,公司因为从1万平方米的旧厂房搬迁到,5万平方米的新厂房,搬迁活动影响到产能。2)受大连三波疫情影响,影响生产、出差、验收等。另一方面单价提升:但是在销售台数没有提升情况下,公司2020年销售金额提升,公司产品单价提升,扩充了产品布局,侧面说明公司销售地位提升。问:公司各部分成本占比?答:材料费80%以上,人工费用6-7%,制造费用10%。材料费占比的主要是结构件占比高。招股书内有详细的成本结构。问:收入占比拆分?和数控机床不同类型收入占比?答:短期内数控系统和关键零部件会提升,但是仍以整机为主,占比比较大,未来,通过5年以上的时间数控系统和关键零部件能够提升到跟整机销量1比1。立式占到70%,然后是卧式,最后是龙门。问:目前在手订单数量?订单的能见度?答:2020年底在手订单接近2亿元。订单的能见度和用户扩展产能有关,中国用户用五轴机床比例比较低,现在处于尝试阶段,但公司产品可以有40%以上的复购率。通常签约合同到验收6个月左右,立式加工中心比较成熟所以可以2-3个月可以拿到机器,大设备需要1年以上的工期。问:公司的利润水平比国外的公司的利润水平高很多的原因?答:1)因为公司自己做核心零部件和数控系统,但是国外的厂家很多零部件和数控系统多数是外购,三轴机床当中数控系统就占到25%成本,五轴数控机床的占比就会更高了,而公司数控系统是自己研发的,毛利率可以提高。2)欧洲和日本的人工成本高,以及税收高,导致净利率低。问:公司库存比较高的原因?答:1)因为数控机床生产周期比较长,所以会有很大比例零部件在库存。2)公司承接国家重大专项,重大专项从实施到验收一般3年,周期比较长,导致库存比较高。3)公司为满足供不应求的局面,适当进行部件级预投产。预计长期目标将存货周期降到1年。问:公司核心技术人员持股比例?答:陈虎博士持股275万股,公司预留了一个员工持股平台,未来也会用各种方式实现对核心员工的激励。

　　科德数控主营业务：数控系统、五轴数控机床及附件、工业机器人、电机研发、生产、销售、技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询;软件开发;工业生产线研发、设计;货物进出口、技术进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)

　　科德数控2021一季报显示，公司主营收入0.5亿元，同比上升1938.11%；归母净利润0.13亿元，同比上升251.81%；扣非净利润-43.02万元，负债率20.12%，投资收益0.45万元，财务费用18.93万元，毛利率44.38%。